L'action Intel grimpe de 5% dans le sillage du rallye des puces IA

Les actions d'Intel Corp. ont grimpé de 5 % lors des échanges avant-bourse ce lundi, menant un rallye parmi les fabricants de puces après qu'une nouvelle note de recherche a mis en avant un panier de sociétés prêtes à bénéficier du déploiement des infrastructures d'intelligence artificielle. Ce mouvement souligne l'appétit croissant des investisseurs pour les fournisseurs de matériel pur, le fabricant de puces mémoire Micron Technology Inc. progressant également de 3,5 % avant l'ouverture.

Ce rallye est lié à un nouveau surnom, l'« AI 11 », inventé par Yardeni Research pour identifier les acteurs clés de l'essor du matériel IA au-delà des célèbres « Sept Magnifiques ». Ce panier se concentre sur les semi-conducteurs et la couche d'infrastructure, que Matt Frankel, contributeur du Motley Fool, a récemment décrits comme étant plus thématiquement alignés que les regroupements technologiques plus larges. « Ce sont tous des paris sur la même chose, le matériel axé sur l'IA », a déclaré Frankel lors d'une discussion en podcast.

Le groupe identifié comme l'« AI 11 » comprend les fabricants de puces Intel, Advanced Micro Devices Inc. et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., aux côtés de spécialistes de la mémoire comme Micron et Western Digital Corp. Les gains d'Intel et de Micron reflètent un marché désireux de trouver de nouvelles façons d'investir dans la tendance IA, en se concentrant sur la technologie fondamentale qui alimente les grands modèles de langage.

Pour les investisseurs, l'émergence de l'« AI 11 » met en lumière à la fois une immense opportunité et un risque significatif, centré sur la nature cyclique et intensive en capital de l'industrie des semi-conducteurs. Bien que le déploiement de l'IA fournisse un vent arrière puissant, certains analystes appellent à la prudence. Travis Hoium, du Motley Fool, a noté que les 11 sociétés du panier avaient collectivement un flux de trésorerie disponible négatif en 2023, un rappel brutal de leur cyclicité. « C'est là que je deviens un peu nerveux : est-ce que j'achète au sommet ou trop près du sommet pour être serein ? » s'est interrogé Hoium.

Un nouveau panier pour un nouvel essor ?

Contrairement aux « Sept Magnifiques », qui incluent une gamme diversifiée de géants de la technologie, l'« AI 11 » offre un pari plus concentré sur les « pioches et les pelles » de la ruée vers l'or de l'intelligence artificielle. La liste est fortement pondérée vers les concepteurs, les fabricants de semi-conducteurs et les fournisseurs de mémoire, reflétant la conviction que la demande de matériel spécialisé continuera de monter en flèche.

L'inclusion de sociétés comme Intel, qui travaille sur un redressement pluriannuel, et de fabricants de mémoire comme Micron, suggère que les investisseurs recherchent de la valeur et de la croissance au-delà du leader du marché Nvidia Corp. Bien que Nvidia soit ostensiblement absente de la liste « AI 11 », son rallye massif a porté l'ensemble du secteur. Son concurrent AMD, qui fait partie du nouveau panier, a vu son action multipliée par environ 5 en un an et demi et se négocie désormais à environ 50 fois les bénéfices prévisionnels, une valorisation qui reflète des attentes élevées pour ses prochains lancements de produits.

Vents arrière cycliques ou bulle fragile ?

Le débat central pour les investisseurs est de savoir si l'augmentation actuelle des dépenses liées à l'IA est une tendance séculaire à long terme ou un boom cyclique aux fondations fragiles. L'industrie des semi-conducteurs a une longue histoire de cycles de forte croissance et de récession, où des investissements massifs en capital pour répondre à la demande finissent par conduire à une offre excédentaire et à une chute des prix.

Travis Hoium a souligné ce modèle historique, notant que si les prix de la mémoire « s'envolent » actuellement, les développeurs trouveront inévitablement des moyens d'optimiser le code et les entreprises de matériel ajusteront leurs stratégies d'achat. Cela crée un goulot d'étranglement potentiel pour la croissance explosive actuellement intégrée dans le prix de ces actions.

Pourtant, peu sont prêts à parier totalement contre la tendance. Matt Frankel a reconnu des valorisations « excessives » mais a soutenu que la tendance des dépenses en IA pourrait se poursuivre pendant une décennie. La performance de ces actions pourrait dépendre d'une exécution quasi parfaite des lancements de produits et de l'expansion continue de la capacité des centres de données dans le monde. Pour l'instant, le marché parie que le boom de l'IA a encore des années devant lui.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.