Intel a annoncé que ses dépenses d'investissement dans les équipements de fabrication de puces augmenteront de 25 % sur un an en 2026, un engagement financier important visant à reprendre le leadership technologique en matière de procédés et à capturer une plus grande part du marché en pleine expansion du matériel d'intelligence artificielle. Cette envolée des dépenses est directement liée au déploiement du nœud de processus 18A de nouvelle génération d'Intel, une technologie critique pour les ambitions de fonderie de la société et son projet de puce IA « Terafab » récemment annoncé avec SpaceX et Tesla.
« Nous rétablissons le leadership de notre portefeuille de produits en nous concentrant sur un nombre restreint de projets, la priorité absolue étant de maximiser la valeur de notre franchise x86 », a déclaré le PDG d'Intel, Patrick Gelsinger, lors d'un récent appel sur les résultats, soulignant une approche disciplinée des investissements. « Panther Lake sera notre premier CPU client sur Intel 18A, un procédé plus performant et compétitif en termes de coûts qui nous permettra de rapatrier davantage de tranches (wafers) et d'améliorer la rentabilité globale. »
L'augmentation prévue pour 2026 marque un revirement stratégique par rapport aux prévisions à court terme plus modestes de l'entreprise. Pour l'exercice 2025, Intel avait projeté des dépenses d'investissement brutes comprises entre 20 et 23 milliards de dollars, en baisse par rapport aux quelque 25 milliards de dollars alloués pour 2024. La nouvelle augmentation de 25 % pour 2026 signale une agressivité renouvelée pour investir dans les capacités de production. L'ampleur de ces dépenses reflète celle d'autres géants technologiques, comme Tesla, qui a récemment relevé ses propres prévisions de capex pour 2026 à 25 milliards de dollars pour soutenir sa production d'IA, de robotaxis et du robot Optimus.
Cet investissement massif est crucial pour la stratégie d'Intel visant à devenir un acteur majeur de la fonderie, en fabriquant des puces pour d'autres entreprises. Le flux de trésorerie disponible sur les 12 derniers mois de la société est négatif à hauteur de 1,5 milliard de dollars, alors qu'elle injecte des fonds dans de nouvelles usines. Ces dépenses sont nécessaires pour monter en puissance sur son nœud 18A, qui est essentiel pour reprendre le leadership de fabrication à des rivaux comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) et attirer des clients à grande échelle pour sa division Intel Foundry Services (IFS).
Le succès de toute la stratégie d'Intel repose sur l'exécution de son procédé 18A. Ce nœud, représentant la cinquième nouvelle technologie en quatre ans, est conçu pour intégrer plus de transistors dans une zone plus petite, offrant des gains significatifs en termes de performances et d'efficacité énergétique, cruciaux pour les charges de travail d'IA. Intel a déjà obtenu plusieurs contrats de conception clés pour le 18A, notamment ses propres futurs CPU comme Panther Lake et Clearwater Forest, ainsi qu'un engagement majeur d'AWS d'Amazon pour une puce personnalisée.
Ces victoires sont vitales pour remplir les nouvelles usines qu'Intel construit. L'activité de fonderie de la société a enregistré une perte d'exploitation d'environ 10,3 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, soulignant le coût immense de la mise en place de capacités avant la génération de revenus. L'objectif est que le procédé 18A soit si compétitif en termes de performances et de coûts qu'il serve non seulement les besoins internes d'Intel, mais convainque également des clients externes de déplacer leur production depuis des fonderies établies comme TSMC.
Les investisseurs ont jusqu'à présent salué le plan de redressement agressif d'Intel. L'action de la société a bondi d'environ 85 % depuis le début de l'année 2026, en grande partie grâce à l'enthousiasme suscité par ses ambitions de fonderie et le partenariat Terafab avec les entreprises d'Elon Musk. Cependant, cet optimisme a poussé la valorisation d'Intel à un niveau élevé de 135 fois les bénéfices prévisionnels.
Cette valorisation ne laisse aucune place à l'erreur. Les investisseurs anticipent une exécution quasi parfaite de la montée en puissance de la technologie 18A et une mise à l'échelle réussie de l'activité de fonderie vers la rentabilité. Comme le souligne une analyse récente de Motley Fool, tout retard important, problème de rendement avec le procédé 18A ou pression sur les marges plus forte que prévu pourrait déclencher une vente massive. Bien que la stratégie soit audacieuse, les besoins élevés en capitaux et la valorisation tendue présentent un risque significatif pour les investisseurs qui parient sur la capacité d'Intel à tenir ses promesses ambitieuses.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
