Points clés à retenir :
Selon Bank of America, un accord potentiel de fonderie entre Apple et Intel pourrait contraindre Intel à dépenser jusqu'à 4,6 milliards d'euros en nouveaux équipements auprès d'ASML.
L'inclusion de la production de puces pour iPhone est le facteur critique qui pourrait multiplier les commandes de machines BE Semiconductor par plus de dix, passant de 15 à 182 unités.
Scénarios de commandes d'équipement (Estimations BofA) :
Selon une nouvelle analyse de Bank of America, un partenariat potentiel de fabrication de puces de 10 milliards de dollars entre Apple et Intel pourrait déclencher une vague de dépenses allant jusqu'à 4,6 milliards d'euros pour de nouveaux équipements, le fournisseur néerlandais ASML étant positionné comme le plus grand gagnant.
« L'ampleur de l'approvisionnement en équipements d'Intel sera largement déterminée par la question de savoir si la coopération couvre la production de puces pour iPhone », ont déclaré les analystes de Bank of America dans un rapport. La banque estime que l'accord pourrait éventuellement générer 10 milliards de dollars de revenus de fonderie annuels pour Intel d'ici 2030.
L'analyse présente deux scénarios distincts. Un cas de base, qui exclut les puces pour iPhone, entraînerait probablement environ 1,8 milliard d'euros de commandes pour les machines de lithographie très prisées d'ASML. Si le partenariat s'élargissait pour inclure l'iPhone, ce chiffre ferait plus que doubler pour atteindre 4,6 milliards d'euros, ce qui obligerait Intel à acheter 15 systèmes de lithographie ultraviolet extrême (EUV) supplémentaires. L'impact sur le fabricant d'équipements de liaison hybride BE Semiconductor est encore plus marqué, les commandes potentielles passant de seulement 15 machines à 182 si la production d'iPhone est incluse.
Cet accord potentiel marque une validation majeure pour la stratégie de fonderie d'Intel et une diversification significative de la chaîne d'approvisionnement pour Apple, qui dépend actuellement fortement du taïwanais TSMC. Pour les fabricants d'équipements, cela représente un nouveau flux de revenus substantiel, soulignant les dépenses d'investissement massives nécessaires pour opérer à la pointe de la fabrication de semi-conducteurs.
La différence spectaculaire dans les commandes d'équipement dépend entièrement de la portée de l'accord Apple-Intel. Les pourparlers, dont le Wall Street Journal a rapporté qu'ils étaient en cours depuis plus d'un an, n'ont pas encore divulgué publiquement quelles puces Intel fabriquerait pour Apple.
Le carnet de commandes de BE Semiconductor illustre l'importance de l'iPhone. Une commande de 182 machines de liaison hybride dépasserait de loin les 80 unités totales qu'Intel devait auparavant acheter entre 2024 et 2030. Cette augmentation est directement liée aux exigences d'emballage avancées des processeurs de smartphones, un segment de marché où Intel essaie activement de gagner des parts de marché alors que la demande d'infrastructures d'IA sature la capacité existante chez des concurrents comme TSMC.
La position centrale d'ASML en tant que bénéficiaire est due à son monopole absolu sur les machines de lithographie EUV, indispensables à la production des puces les plus avancées. Pour traiter toute commande de puces avancées d'Apple, Intel n'aurait d'autre choix que d'étendre sa capacité EUV, faisant d'ASML un partenaire incontournable dans le processus.
Bien que Bank of America ait relevé son objectif de cours sur Intel à 96 $ suite à la nouvelle, elle a maintenu une note de Sous-performance, citant les « risques d'exécution et les exigences de dépenses futures ». Les actions d'Intel ont bondi de près de 14 % depuis le rapport initial, reflétant l'optimisme des investisseurs quant à un redressement de sa division fonderie.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
