Les fonds souverains du Golfe ont injecté 66 milliards de dollars dans l'infrastructure IA en 2025, passant du statut de détenteurs passifs à celui de bâtisseurs actifs de l'épine dorsale physique qui alimente l'intelligence artificielle.
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Les fonds du Golfe déploient 66 milliards de dollars dans l'infrastructure IA en 2025
Les fonds souverains ont déployé 66 milliards de dollars dans l'intelligence artificielle et les infrastructures numériques en 2025, menés par les fonds du Golfe qui ont représenté 43 % de tous les capitaux souverains investis dans le monde, selon le rapport annuel de Global SWF publié en janvier 2026. Les sept plus grands fonds du Golfe ont investi quelque 126 milliards de dollars dans tous les secteurs, la part la plus élevée jamais enregistrée par la société de données. Mubadala, basé à Abou Dhabi, a à lui seul investi 12,9 milliards de dollars dans des opérations liées à l'IA et au numérique.
Ce changement reflète un calcul sur l'endroit où se trouve l'argent le plus sûr. Choisir quel modèle d'IA gagnera ou si un fabricant de puces en devancera un autre est un pari risqué. Posséder les centres de données, la fibre et l'énergie dont chaque modèle a besoin est un pari plus stable, car la demande en puissance de calcul croît quel que soit le vainqueur. Les États du Golfe ont un motif supplémentaire : alors que les revenus pétroliers sont moins centraux pour leur avenir qu'autrefois, l'infrastructure IA offre à la fois un rendement financier et une certaine mesure de stature technologique.
L'exemple le plus clair de cette stratégie est survenu en octobre 2025, lorsqu'un consortium composé de Global Infrastructure Partners de BlackRock, de MGX d'Abou Dhabi et de l'AI Infrastructure Partnership a accepté d'acquérir Aligned Data Centers. L'opération impliquait une valeur d'entreprise d'environ 40 milliards de dollars et couvrait plus de 50 campus répartis sur le continent américain. Le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite a engagé 36,2 milliards de dollars dans des transactions liées à l'IA au cours de l'année, dont une grande partie liée à une seule acquisition majeure.
Du Détenteur Passif au Bâtisseur Actif
Ces fonds ont dépassé le stade de l'achat d'actions Nvidia ou Microsoft dans l'attente de leur hausse. Ils sont remontés en amont, dans le béton et le cuivre sur lesquels l'IA fonctionne réellement. La structure de ces engagements ressemble de plus en plus à du financement d'infrastructure, avec des horizons longs et des revenus contractés provenant d'actifs tangibles — un monde loin des paris de capital-risque des premières années de l'IA.
Cette dynamique s'est poursuivie en 2026. En janvier, le Fonds national d'infrastructure d'Arabie saoudite et Humain, une société d'IA soutenue par le Fonds d'investissement public, ont conclu un cadre de financement pouvant atteindre 1,2 milliard de dollars pour construire jusqu'à 250 mégawatts de capacité de centres de données dans le royaume, a rapporté Arab News.
Le Risque Caché dans la Stratégie
La description à la mode de tout cela est celle du capital patient, et il y a du vrai là-dedans. La lecture moins confortable est celle de la concentration. Un fonds qui détient des actions IA, possède les centres de données que ces entreprises louent et finance l'énergie qui les alimente a effectivement placé le même pari trois fois, sur la croissance continue de la demande en puissance de calcul. Si cette demande devait décevoir, les pertes toucheraient les trois types d'actifs simultanément plutôt qu'un par un.
Le Conseil de stabilité financière, l'organisme de surveillance des risques du G20, a averti en mai qu'une forte exposition aux infrastructures IA pourrait exposer les investisseurs à des pertes considérables en cas de surabondance de centres de données dépassant la demande de calcul, dans un rapport sur le crédit privé. Les fonds souverains ne sont pas des véhicules de crédit privé, mais le risque sous-jacent est le même : une thèse unique, exprimée à travers de multiples instruments, qui n'a jamais été testée par un ralentissement de la technologie dont elle dépend.
En contrepartie, les fonds disposent d'avantages que peu d'investisseurs partagent. Leurs horizons s'étendent sur des décennies, ce qui leur permet de surmonter une récession qui forcerait un acheteur à effet de levier à vendre. Ils achètent des actifs réels générant des revenus contractuels, bien loin des logiciels spéculatifs. Et leur taille leur donne une place à la table des projets qu'ils soutiennent. Le pari peut très bien payer. Le point à garder à l'esprit est qu'il s'agit d'un seul pari, quel que soit le nombre de chèques sur lesquels il est réparti, et que le Golfe a engagé un montant considérable de capitaux sur la même idée.
Pour les investisseurs suivant le thème de l'IA, la distinction est importante. Nvidia se négocie à environ 35 fois les bénéfices à terme, intégrant une demande continue de GPU pour centres de données. Si les fonds souverains du Golfe parient effectivement à effet de levier sur la même courbe de demande via les infrastructures, tout ralentissement frapperait à la fois les valorisations boursières et les actifs tangibles qui les sous-tendent. Le risque de concentration n'est pas largement discuté dans le récit haussier actuel, mais l'avertissement du Conseil de stabilité financière suggère que les régulateurs surveillent la situation.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
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