Un gestionnaire de portefeuille de premier plan prévient que le conflit au Moyen-Orient pourrait être le catalyseur qui fera éclater la bulle de l'intelligence artificielle, alors même que les valeurs technologiques rebondissent dans l'espoir d'un cessez-le-feu temporaire.
« Le conflit au Moyen-Orient pourrait contribuer à l'éclatement de la bulle de l'IA », a déclaré Brian Kersmanc, gestionnaire de portefeuille chez GQG Partners, sur Bloomberg, soulignant comment l'exacerbation du risque géopolitique affecte ses perspectives de marché.
Ses commentaires contrastent radicalement avec la réaction immédiate du marché à l'accord de cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l'Iran. Les actions des semi-conducteurs asiatiques ont bondi mercredi, le leader des puces mémoire SK Hynix grimpant de plus de 15 % et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company progressant de 4,84 %. Ce rebond fait suite à des semaines de tension sur le détroit d'Ormuz, une voie de navigation clé pour le pétrole et un composant critique pour la fabrication de puces : l'hélium.
Cette divergence met en lumière la question fondamentale à laquelle sont confrontés les investisseurs technologiques : faut-il trader le soulagement à court terme ou investir en fonction des risques structurels à long terme que le conflit a révélés. Pour l'instant, beaucoup y voient une opportunité d'achat. Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities, a qualifié le cessez-le-feu de « feu vert » pour les actifs technologiques risqués.
Le cessez-le-feu déclenche un rallye de soulagement
L'optimisme du marché repose sur la réouverture potentielle du détroit d'Ormuz. Les attaques iraniennes contre des sites industriels au Qatar, qui produit environ 30 % de l'hélium mondial, et la fermeture de la voie de navigation avaient gravement perturbé les chaînes d'approvisionnement. L'hélium est indispensable à la photolithographie, le processus utilisé pour imprimer les puces.
Une réouverture du détroit apaise les craintes de retards de production, faisant s'envoler les actions des fabricants de puces. Au-delà de SK Hynix et TSMC, le chinois SMIC a bondi de plus de 10 %, tandis que le fabricant d'équipements japonais Tokyo Electron a progressant de 9,6 %. La nouvelle a également fait plonger les prix du pétrole, soulageant la pression inflationniste potentielle sur les marges de l'ensemble de l'industrie.
La dépendance à l'énergie et au cloud expose des risques plus profonds
Alors que le marché se réjouit, le conflit a testé la solidité des fondations du boom de l'IA, révélant d'importantes vulnérabilités. L'hypothèse d'une énergie bon marché et stable pour alimenter les centres de données du monde entier s'effrite.
Les centres de données pourraient représenter 70 térawattheures de la demande d'électricité dans l'UE cette année, selon les estimations de l'AIE, et la consommation énergétique mondiale des centres de données devrait doubler d'ici 2030, l'IA en étant le principal moteur. Le conflit iranien, en menaçant l'approvisionnement énergétique mondial, montre comment l'économie du cloud dépend des marchés énergétiques volatils. Avec des prix du gaz européen déjà en hausse d'environ 70 % depuis le début du conflit, l'ère du « cloud bon marché » pourrait toucher à sa fin, les coûts de l'énergie et de la sécurité étant intégrés dans la pile numérique.
Le conflit a également transformé l'infrastructure cloud en une variable géopolitique. Début mars, trois centres de données AWS dans le Golfe ont été frappés par des drones iraniens, les premières attaques militaires connues contre un fournisseur de cloud hyperscale. Avec des dizaines de milliards investis dans la région du Golfe pour l'expansion de l'IA, ce qui était autrefois une décision technique sur l'emplacement des infrastructures est désormais une question de gestion des risques. Selon le cabinet de recherche IDC, un conflit durant jusqu'à trois mois pourrait réduire la croissance des dépenses informatiques mondiales d'environ un point de pourcentage en 2026.
Alors que des investisseurs comme Ives voient un « feu vert », des stratèges à long terme comme Kersmanc signalent que les valorisations élevées du secteur de l'IA pourraient ne pas avoir intégré la nouvelle réalité de l'instabilité géopolitique.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
