Le plan massif de dépenses en capital de Google pour 2026 souligne l'escalade de la course aux armements dans l'infrastructure de l'IA, l'entreprise rejoignant ses rivaux dans une frénésie de dépenses combinées qui devrait atteindre 650 milliards de dollars.
Le PDG de Google, Sundar Pichai, a réitéré mardi le plan de dépenses en capital de l'entreprise pour 2026, compris entre 175 et 185 milliards de dollars, un investissement massif visant à consolider sa position dans la course à l'intelligence artificielle et signalant un boom continu pour la chaîne d'approvisionnement des centres de données.
« Les géants du cloud sont tous de la partie », a déclaré l'analyste de Susquehanna Christopher Rolland dans une note récente aux clients, qualifiant l'IA de « principal point lumineux » du secteur. « Désormais, les plus grands acteurs de l'IA doivent concrétiser cette promesse hautement valorisée. »
Ce plan de dépenses place Google dans une bataille à enjeux élevés pour la domination de l'IA avec ses rivaux Big Tech. Amazon a relevé ses prévisions d'investissements pour 2026 à 200 milliards de dollars, tandis que Meta Platforms prévoit de dépenser entre 115 et 135 milliards de dollars. Au total, les quatre plus grands fournisseurs de cloud devraient consacrer un montant sans précédent de 650 milliards de dollars en dépenses en capital cette année.
Ce torrent de dépenses redessine le paysage technologique, canalisant des milliards dans les poches de fabricants de puces comme Nvidia et Marvell Technology. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir comment cette injection de capital se traduira par des bénéfices, l'action de Marvell ayant bondi de plus de 65 % au cours du seul mois dernier grâce à sa position stratégique dans le déploiement de l'IA.
La nouvelle économie de l'IA
Le boom du capex crée un nouveau type d'économie, construit sur le silicium et la fibre optique plutôt que sur l'acier et le béton. Selon les recherches de S&P Global, environ 80 % de la croissance de la demande intérieure privée finale au premier semestre 2025 proviendrait des centres de données d'IA et des dépenses de haute technologie associées. Cet investissement alimente une chaîne d'approvisionnement hautement spécialisée, McKinsey prévoyant que les investissements dans les centres de données atteindront 7 000 milliards de dollars d'ici 2030.
Le multiplicateur Marvell
Les investissements massifs des fournisseurs de cloud sont une aubaine pour des entreprises comme Marvell Technology, qui conçoit du silicium personnalisé et des composants de connectivité à haut débit pour les centres de données d'IA. L'entreprise occupe une position unique, fournissant des composants pour les systèmes basés sur Nvidia tout en permettant les programmes de puces personnalisées que les hyperscalers développent pour réduire leur dépendance vis-à-vis d'un fournisseur unique. Avec plus de 600 milliards de dollars de dépenses en capital dans l'IA prévues par les grands fournisseurs de cloud en 2026, les 18 contrats de conception confirmés de Marvell avec ces fournisseurs représentent un flux de revenus important et garanti.
Le passage au silicium personnalisé
Une tendance clé au sein de cette flambée des investissements est le passage aux puces conçues sur mesure, ou ASIC. À mesure que le coût de fonctionnement des grands modèles d'IA augmente, les hyperscalers recherchent un silicium plus efficace et plus spécialisé. Broadcom a été l'un des principaux bénéficiaires de cette tendance, mais les informations selon lesquelles Alphabet négocierait avec Marvell pour co-développer une nouvelle unité de traitement de tenseurs (TPU) et une unité de traitement de mémoire signalent un changement potentiel du paysage concurrentiel. Ce mouvement positionnerait Marvell comme un acteur central de la prochaine phase de développement de l'infrastructure d'IA, remettant en cause la relation de longue date de Broadcom avec Google.
Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
