Goldman prévoit que le conflit au Moyen-Orient provoquera un double choc énergétique

Selon une nouvelle analyse de Goldman Sachs, le conflit en cours au Moyen-Orient remodèle le paysage énergétique mondial, créant un choc à deux vitesses qui est structurellement haussier pour l'énergie solaire tout en renforçant simultanément la demande de charbon.

« Si le conflit persiste, les pays importateurs à revenus élevés utiliseront leur pouvoir d'achat pour sécuriser les ressources énergétiques », ont déclaré les analystes de Goldman, Hongcen Wei, Daan Struyven et Samantha Dart dans le rapport. En revanche, les pays à faibles revenus comme le Bangladesh et le Pakistan risquent d'être exclus par les prix, faisant face à des arrêts potentiels dans leurs secteurs de l'énergie et de la manufacture.

L'analyse établit des parallèles avec la crise énergétique de 2022, lorsque la réduction brutale des importations de gaz russe par l'Europe a fait monter en flèche les prix mondiaux du gaz naturel liquéfié (GNL). Alors que les économies développées ont absorbé les coûts plus élevés, les pays sensibles aux prix ont vu leurs volumes d'importation de GNL diminuer de manière significative. Le rapport note que même après le début de la normalisation des flux énergétiques, les importations de pétrole et de gaz pour la plupart des grands pays en développement en mars 2026 étaient encore nettement inférieures à leurs niveaux de l'année précédente, signalant une vulnérabilité persistante.

Cette dynamique crée un récit complexe à deux voies pour l'investissement énergétique. Les préoccupations croissantes concernant la sécurité énergétique accélèrent une poussée mondiale vers la production d'électricité localisée, bénéficiant principalement au solaire, tout en entraînant une régression vers le charbon dans les pays incapables de financer ou de déployer rapidement des infrastructures renouvelables.

## Le récit de deux réseaux énergétiques

Le pivot vers le solaire gagne un soutien structurel. La crise énergétique de 2022 a servi de catalyseur inattendu pour les installations solaires à l'échelle mondiale. L'Europe a accéléré son déploiement photovoltaïque, et la Chine avait déjà réorienté sa stratégie à long terme d'une transition « du charbon au gaz » vers une transition « du charbon aux énergies renouvelables ». Goldman soutient que le conflit actuel ne fera qu'intensifier cette tendance alors que les pays priorisent l'indépendance énergétique, s'alignant sur une vision structurellement haussière de la croissance du solaire et de la demande mondiale d'électricité.

À l'inverse, une histoire différente se déroule en Asie du Sud et du Sud-Est. Contrairement aux économies développées, des pays comme le Vietnam, le Pakistan et le Bangladesh ont montré un net retour du gaz naturel vers le charbon depuis 2022. Manquant de capitaux ou d'infrastructures pour étendre rapidement leur capacité renouvelable, ces nations se tournent vers le charbon, moins cher et plus accessible, pour assurer leur sécurité énergétique. Goldman Sachs s'attend à ce que cette tendance continue de soutenir la demande mondiale de charbon au cours des prochaines années.

Cette divergence souligne la nature fragile de la transition énergétique dans les pays à bas revenus. À court terme, leur reprise reste vulnérable aux chocs d'approvisionnement. À long terme, la course mondiale pour la sécurité énergétique présente un résultat paradoxal : un boom simultané pour l'énergie solaire et pour la demande asiatique de charbon, une complexité critique pour les investisseurs naviguant sur le marché de l'énergie en évolution.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.