(P1) Goldman Sachs et Wells Fargo adoptent une position constructive sur les actions technologiques américaines après une perte de 7 % depuis le début de l'année, arguant que le repli a créé un point d'entrée rare pour les investisseurs, les valorisations tombant à leurs niveaux les plus attractifs depuis des décennies.
(P2) « Ces facteurs ont ouvert une opportunité dans le secteur technologique où les taux de croissance restent vigoureux, mais où les valorisations sont désormais faibles », a déclaré une équipe de Goldman Sachs dirigée par Peter Oppenheimer, stratège en chef des actions mondiales, dans une note.
(P3) Le rapport de la banque souligne que la performance du secteur technologique par rapport au marché élargi a atteint un plus bas de 50 ans. Des indicateurs de valorisation clés comme le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) sont tombés sous la moyenne du marché mondial, une situation que Goldman a qualifiée de « réinitialisation » à des niveaux vus pour la dernière fois dans la période 2003-2005 après l'éclatement de la bulle Internet.
(P4) L'analyse suggère que les investisseurs se voient présenter une opportunité générationnelle d'acheter des entreprises à forte croissance dont le potentiel de bénéfices continue de surpasser d'autres industries, même si le cours des actions est à la traîne. Goldman a également noté que la tech pourrait agir comme un actif défensif si les tensions géopolitiques limitaient la hausse des taux d'intérêt, compte tenu des flux de trésorerie relativement stables du secteur.
Valorisations déconnectées des fondamentaux
Selon Goldman, la récente dégradation de la valorisation des actions technologiques ne s'est pas accompagnée d'une détérioration correspondante des bénéfices. En fait, les révisions de prévisions de bénéfices pour le secteur restent plus positives que pour tout autre groupe, creusant l'écart entre la performance fondamentale et la performance boursière.
La prime de valorisation des plus grandes entreprises technologiques « Hyperscaler » s'est contractée au point qu'elles se négocient à des multiples proches du reste du S&P 500, un changement significatif par rapport à leur prime historique.
Wells Fargo voit les dépenses en IA comme un soutien clé
Faisant écho à ce sentiment, les stratèges de Wells Fargo ont relevé le secteur technologique du S&P 500 de « neutre » à « favorable », soulignant des bilans solides et une croissance persistante des bénéfices à deux chiffres. La banque a rejeté les inquiétudes selon lesquelles le cycle d'investissement dans l'IA ne générerait pas de profits.
« Les dépenses technologiques des entreprises en IA semblent avoir suffisamment de dynamisme pour atteindre 650 milliards de dollars cette année », a déclaré Wells Fargo. « Les questions sur l'adoption de l'IA sont raisonnables, mais nous ne nous attendons pas à ce que des industries entières disparaissent, ni à un chômage massif. »
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
