Points clés
L'indice S&P 500 a atteint un nouveau record vendredi, alors même que le bureau de trading de Goldman Sachs a prévenu que le rallye était « complètement déconnecté de la réalité », citant une série de 18 jours de hausse des actions de puces électroniques qui a ignoré la hausse des prix du pétrole et le risque géopolitique.
« Le marché est haut, l'énergie est haute et, plus important encore, il ne s'agit pas d'un simple choc qui peut être rapidement inversé », a écrit Rich Privorotsky, responsable du bureau de trading Delta One chez Goldman Sachs, dans une note. « D'un point de vue à plus long terme, l'élan acheteur ici est bien moindre qu'avant, et l'asymétrie bascule de l'autre côté. »
L'indice Philadelphia Semiconductor (SOX) a grimpé pendant 18 séances de bourse consécutives, sa plus longue série jamais enregistrée, offrant un rendement de 41 % qui bat largement le gain de 12 % du S&P 500 sur la même période. Le rallye a été alimenté par les résultats solides d'entreprises liées à l'IA comme Nvidia, TSMC et Intel, dont les bénéfices ont dépassé les estimations. Cependant, cette poussée s'est produite alors même que les rendements obligataires américains restent élevés et que les prix du pétrole grimpent en raison des tensions dans le détroit d'Ormuz.
Cette divergence crée une situation fragile pour les investisseurs. L'indice d'exposition au risque NAAIM ayant bondi à un sommet de 94, les traders sont lourdement positionnés pour de nouveaux gains, laissant peu de place à l'erreur. Goldman prévient que le marché est vulnérable à une correction brutale si une actualité sur le front géopolitique forçait les investisseurs à réévaluer les risques macroéconomiques qu'ils ignorent actuellement.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
