TL;DR
Goldman Sachs estime que l'adoption de l'IA par les entreprises et les consommateurs stimule une demande importante pour les leaders chinois du cloud et des centres de données.
Goldman Sachs a identifié le cloud et les centres de données comme son meilleur sous-secteur pour le secteur internet chinois dans un rapport publié le 2 avril, citant l'intelligence artificielle comme principal moteur de croissance. Les meilleurs choix d'actions de la banque dans ce domaine incluent GDS Holdings (09698), VNET Group (VNET.US), Alibaba Group (09988) et Kingsoft Cloud (03896).
Cette recommandation fait suite à la dernière analyse de la firme sur l'industrie internet chinoise, soulignant un changement clé dans les moteurs de la demande. « Nous constatons une augmentation de la demande de jetons (tokens) IA de la part des entreprises et une croissance des agents IA, ainsi que l'adoption d'assistants IA par les consommateurs, ce qui renforce le pouvoir de fixation des prix du cloud et des jetons », indique le rapport de Goldman Sachs. Cette vision suggère une nouvelle phase de croissance pour les fournisseurs d'infrastructures capables de supporter des modèles d'IA à grande échelle.
Le rapport a également rehaussé l'e-commerce et la mobilité mobile au rang de deuxième sous-secteur préféré, pointant des valorisations attractives et l'amélioration des tendances du premier trimestre. Ici, la banque a désigné Pinduoduo (PDD.US) et Full Truck Alliance (YMM.US) comme ses cibles d'investissement centrales. Le gaming et le divertissement se classent au troisième rang, Tencent Holdings (00700) et Bilibili (09626) étant favorisés pour leur capacité à capturer le temps des utilisateurs et à accroître les revenus publicitaires.
Ces recommandations signalent une perspective haussière sur la couche d'infrastructure IA de la Chine, cruciale pour les ambitions du pays dans cette technologie en expansion rapide. Pour les investisseurs, la hiérarchie de Goldman souligne la conviction que les fournisseurs d'infrastructures fondamentales comme Alibaba Cloud et GDS sont les mieux positionnés pour capturer les bénéfices économiques immédiats du boom de l'IA, plus encore que les entreprises de la couche applicative.
Le classement de tête de Goldman pour le cloud et les centres de données repose sur la croissance explosive des applications d'IA nécessitant une puissance de calcul immense. La firme estime que la complexité croissante et l'adoption tant des agents IA en entreprise que des assistants IA grand public se traduiront directement par une demande accrue de services cloud et de « jetons » de calcul. Cela permet à des fournisseurs comme Alibaba Cloud, acteur dominant en Chine, et Kingsoft Cloud d'augmenter potentiellement leurs prix et d'améliorer leurs marges.
L'inclusion de GDS et VNET, deux des plus grands opérateurs de centres de données neutres en Chine, souligne l'importance de l'infrastructure physique hébergeant les serveurs. À mesure que la demande pour l'entraînement et l'inférence de l'IA augmente, le besoin de centres de données à haute densité de puissance croît également. Cela positionne GDS et VNET pour bénéficier de la hausse de la demande de location et de colocation de la part de géants comme Alibaba et Tencent, ainsi que d'un nombre croissant de startups en IA. Le rapport n'a pas divulgué de prévisions spécifiques de CapEx ou de croissance de capacité pour les entreprises recommandées.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
