Un marché immobilier hongkongais étonnamment résilient a incité l'une des plus grandes banques de Wall Street à relever considérablement ses prévisions pour la deuxième fois cette année.
Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions pour les prix de l'immobilier résidentiel à Hong Kong, tablant désormais sur une augmentation de 15 % en 2026, citant un volume de ventes plus important que prévu et une économie en voie de stabilisation qui attire à nouveau les investisseurs vers la région. Cette nouvelle projection est en hausse par rapport à une prévision de 12 % formulée plus tôt dans l'année.
« La banque continue de préférer les promoteurs immobiliers, qui, selon elle, bénéficieront d'un cycle de croissance pluriannuel sur le marché résidentiel de Hong Kong », souligne le rapport de Goldman Sachs, signalant un regain de confiance dans un secteur qui a été sous pression.
Cette révision haussière est soutenue par un début d'année vigoureux. Les prix de l'immobilier résidentiel ont déjà grimpé de 8 % depuis le début de l'année, tandis que les volumes de transactions de ventes primaires ont bondi de 48 %. Le rapport intervient alors que l'économie chinoise dans son ensemble montre des signes de stabilisation après un marasme immobilier de plusieurs années, avec un retour des investissements directs étrangers en territoire positif et une augmentation des allocations des fonds d'actions mondiaux vers les actifs chinois, selon les données de l'EPFR et de l'Administration d'État des changes de Chine.
C'est un point crucial car cela signale un plancher potentiel pour le marasme immobilier qui a pesé sur l'économie de Hong Kong et de la Chine en général. Avec la reprise des investissements directs étrangers et l'augmentation des allocations des fonds mondiaux, cette prévision rehaussée pourrait alimenter un cercle vertueux de hausse des prix des actifs et d'amélioration de la confiance des investisseurs.
L'histoire de deux marchés
La reprise n'est pas uniforme pour tous les types de biens. Alors que le marché résidentiel s'échauffe, le secteur commercial présente un tableau plus mitigé. Goldman a relevé sa prévision de croissance des loyers de bureaux pour 2026, passant d'une stagnation à une hausse de 3 %, mais cette progression est presque entièrement tirée par le quartier central (Central), où la prévision de croissance des loyers a été considérablement révisée de 3 % à 10 %.
Les quartiers périphériques devraient rester stables, le rapport citant des taux de vacance toujours élevés. Le segment de la vente au détail a connu un léger ajustement à la hausse de la croissance des loyers, passant de 2 % à 3 %, porté par une reprise du segment du luxe.
Sélection de titres pour le cycle de croissance
À la lumière de sa vision révisée du marché, Goldman Sachs a ajusté ses notations sur plusieurs titres immobiliers majeurs de Hong Kong. La banque a réitéré sa préférence pour les promoteurs disposant d'importants portefeuilles de propriétés à vendre pendant ce cycle de croissance.
L'objectif de cours pour Henderson Land (00012.HK) a été relevé de 8 % à 41 HKD, et SHK Properties (00016.HK) a vu son objectif augmenter de 4 % à 170 HKD, tous deux conservant une recommandation « Achat ». Sino Land (00083.HK) et Swire Properties (01972.HK) ont également bénéficié d'une hausse de leurs objectifs de cours.
Cependant, la banque s'est montrée prudente vis-à-vis des entreprises dont les bilans sont plus fragiles ou qui sont exposées aux marchés plus volatils de Chine continentale. New World Development (00017.HK) a vu son objectif de cours réduit de 12 % à 11 HKD, Goldman citant sa dernière évaluation de la dette nette et des flux de trésorerie de la société. Wharf Holdings (00004.HK) a été noté « Vendre », reflétant des inquiétudes sur ses revenus locatifs et les bénéfices de ses projets de développement en Chine continentale.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
