Key Takeaways:
Goldman Sachs a réduit son objectif de cours sur Tencent Music Entertainment Group (HKG : 1698, NYSE : TME) de plus de 14 %, citant une concurrence accrue et les perturbations potentielles liées à l'intelligence artificielle.
Le rapport de la banque note que les inquiétudes du marché concernant un ralentissement de son activité d'abonnement s'intensifient, malgré des résultats du premier trimestre conformes aux attentes.
L'objectif de cours pour les actions cotées à Hong Kong a été ramené de 69 HKD à 59 HKD, tandis que l'objectif pour les actions américaines a été réduit de 17,6 USD à 15 USD. Goldman a également abaissé ses prévisions de revenus pour TME de 2 à 3 % pour la période 2026-2028.
Cet abaissement souligne le défi auquel les plateformes de streaming traditionnelles sont confrontées face à de nouveaux entrants compétitifs sur les prix, comme Soda Music de Douyin (propriété de ByteDance), qui provoque le départ des utilisateurs sensibles aux prix.
Malgré la réduction de l'objectif, Goldman Sachs a maintenu sa recommandation d'Achat. La banque a souligné la forte dynamique de l'activité hors abonnement, dont les revenus ont augmenté de 28 % en glissement annuel au premier trimestre, portés par les concerts physiques et les revenus publicitaires.
L'engagement de TME à restituer du capital aux actionnaires via un mandat de rachat d'actions existant de 1 milliard de dollars, que la société prévoit de prolonger, devrait soutenir le cours de l'action, ajoute le rapport.
La banque a reconnu le débat en cours sur l'impact de la musique générée par l'IA sur l'industrie. En réponse aux problèmes de droits d'auteur et de contrefaçon, la direction de TME aurait intensifié ses efforts pour relever ces défis.
La réduction de l'objectif de cours suggère des vents contraires à court terme pour le modèle d'abonnement de base de Tencent Music. Les investisseurs surveilleront les résultats du deuxième trimestre pour détecter des signes de stabilisation du nombre d'utilisateurs et la croissance continue des revenus publicitaires et des événements en direct, à marge plus élevée.
Cet article est publié à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
