(P1) Goldman Sachs a nettement relevé sa prévision de prix du pétrole pour le quatrième trimestre 2026, projetant que le brut Brent atteindra 90 dollars le baril alors qu'un choc d'offre sans précédent se répercute sur l'économie mondiale. La banque a également relevé sa prévision pour le West Texas Intermediate à 83 dollars, citant une production inférieure aux attentes au Moyen-Orient suite au blocage du détroit d'Ormuz.
(P2) « Les risques économiques sont plus importants que ce que notre seul scénario de base pour le brut suggère en raison des risques nets de hausse des prix du pétrole, des prix des produits raffinés inhabituellement élevés, des risques de pénurie de produits et de l'ampleur sans précédent du choc », ont déclaré les analystes de Goldman Sachs dirigés par Daan Struyven dans une note du 26 avril.
(P3) La révision de la banque s'enracine dans des pertes d'approvisionnement stupéfiantes, avec environ 14,5 millions de barils par jour de production de brut au Moyen-Orient actuellement hors ligne. Cela a forcé le marché à puiser dans les stocks mondiaux à un rythme record de 11 à 12 millions de bpj en avril. Goldman prévoit désormais que le marché pétrolier mondial passera d'un excédent de 1,8 million de bpj en 2025 à un déficit profond de 9,6 millions de bpj au deuxième trimestre 2026.
(P4) La crise, qui en est à sa neuvième semaine, a déjà garanti une perte d'approvisionnement de plus d'un milliard de barils, forçant un recalibrage douloureux de la consommation mondiale. Avec des stocks d'urgence qui s'épuisent rapidement, les traders et les économistes préviennent qu'une destruction sévère de la demande est le seul mécanisme restant pour équilibrer le marché, un processus qui augmente considérablement le risque d'une récession mondiale.
Les prélèvements records sur les stocks masquent une crise qui s'aggrave
La stabilité actuelle des prix du pétrole, avec un Brent clôturant autour de 105 dollars le baril, est trompeuse, soutenue uniquement par un drainage massif et non durable des réserves stratégiques. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a coordonné une libération sans précédent de 400 millions de barils de la part des pays membres, mais ce tampon s'érode rapidement.
« Nous avons emprunté de l'offre », a déclaré Russell Hardy, directeur général du principal négociant en pétrole Vitol Group, lors du FT Commodities Global Summit. « Mais on ne peut pas faire ça éternellement. Le rationnement de cette demande a des conséquences récessives. » Même avec ces libérations, les analystes de Goldman notent que « les prélèvements extrêmes sur les stocks ne sont pas durables » et que des pertes de demande encore plus marquées pourraient être nécessaires si le choc d'offre persiste.
Les traders mettent en garde contre une douleur économique imminente
Alors que les politiciens se sont concentrés sur la gestion des prix à la pompe, les véritables dommages s'accumulent dans des secteurs moins visibles. « La destruction de la demande se produit dans des endroits qui ne sont pas des centres de tarification visibles », a déclaré cette semaine Saad Rahim, économiste en chef du négociant Trafigura Group. « Cet ajustement est déjà en cours, mais si cela continue, il devra devenir de plus en plus important. Nous sommes à un point d'inflexion critique. »
L'impact, qui a commencé dans les usines pétrochimiques asiatiques, frappe désormais les consommateurs occidentaux. Les compagnies aériennes suppriment des milliers de vols, et la demande d'essence aux États-Unis a chuté de 5 % sur un an alors que les prix dépassent les 4 dollars le gallon. Le géant du négoce Gunvor Group estime que la perte de demande actuelle pourrait doubler pour atteindre 5 millions de barils par jour au cours du mois à venir, et son responsable de la recherche, Frederic Lasserre, a présenté les enjeux en termes crus : « Si vous n'avez pas de réouverture dans trois mois, alors le cas devient un problème macroéconomique où le monde est sur le point de tomber en récession. » La firme a testé des scénarios où le pétrole grimperait à 200 ou même 300 dollars le baril pour forcer le marché à s'équilibrer.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
