Points clés :
GlobalFoundries voit une voie vers une marge brute de 40 % d'ici 2028, alors que la photonique sur silicium et la demande des centres de données remodèlent son mix de revenus.
GlobalFoundries Inc. Le directeur financier Sam Franklin a déclaré que le fabricant de puces peut atteindre une marge brute de 40 % d'ici 2028 et de 45 % d'ici 2030, porté par un changement de mix vers les marchés des centres de données, de l'automobile et de la photonique sur silicium.
« Nous voyons une voie claire vers une rentabilité significativement plus élevée au cours des prochaines années grâce à la productivité manufacturière et à une meilleure utilisation de notre empreinte existante », a déclaré Franklin.
Ces objectifs de marge représentent une amélioration substantielle par rapport aux niveaux actuels. La société mise sur la croissance des marchés finaux des centres de données, de l'automobile et de l'Internet des objets, ainsi que sur les investissements dans la photonique sur silicium — une technologie de connectivité optique qui déplace les données à des bandes passantes plus élevées que les interconnexions cuivre traditionnelles. La direction a également cité les services technologiques et la productivité manufacturière comme leviers clés pour atteindre le seuil de 40 % d'ici 2028.
Cette offensive intervient alors que le rival Tower Semiconductor Ltd. a annoncé cette semaine 1,3 milliard de dollars de contrats en photonique sur silicium liés aux centres de données et aux clients d'infrastructure IA, dont 290 millions de dollars de prépaiements. Ces accords pluriannuels s'étendent jusqu'en 2028, avec des engagements de plaques pour 2027 et des volumes encore plus importants indiqués pour l'année suivante, signalant que les fonderies se disputent une part du déploiement de la connectivité optique.
Les contrats de Tower se concentrent sur des solutions de connectivité optique pour les charges de travail de données à large bande passante, les prépaiements donnant à l'entreprise une plus grande visibilité sur l'utilisation future de sa capacité. La structure des contrats — engagements pluriannuels avec des dépôts initiaux des clients — reflète la manière dont les fonderies verrouillent la demande à long terme de puces IA et fournit un modèle pour la façon dont les fonderies spécialisées peuvent sécuriser la visibilité de leurs revenus dans des segments technologiques émergents.
GlobalFoundries fait face non seulement à la concurrence de Tower, mais aussi de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., qui investit dans des plateformes spécialisées, dont la photonique sur silicium, parallèlement à sa feuille de route pour les nœuds de pointe. La pression concurrentielle signifie que GFS doit exécuter sa feuille de route en matière de marges tout en défendant sa part de marché dans un segment où les clients placent des paris des années à l'avance. L'engagement massif dans un seul domaine spécialisé soulève également des questions sur la concentration client et les évolutions technologiques dans les interconnexions optiques, d'autant plus que les grands rivaux développent leur propre capacité en photonique sur silicium.
Les actions de GlobalFoundries sont notées Conserver avec un objectif de cours à 12 mois de 80 dollars, selon les estimations de consensus. Les objectifs de marge, s'ils sont atteints, marqueraient un changement structurel pour une entreprise qui s'est historiquement négociée avec une décote par rapport à TSMC en termes de rentabilité. L'opportunité de la photonique sur silicium ajoute un vecteur de croissance au-delà des activités principales de RF et automobile de l'entreprise, bien que le risque d'exécution reste élevé compte tenu de l'horizon pluriannuel. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si GFS peut capturer suffisamment de parts de marché dans la photonique sur silicium pour compenser les dépenses d'investissement nécessaires au développement de capacités spécialisées, d'autant que les 1,3 milliard de dollars de contrats prépayés de Tower suggèrent que les clients engagent déjà des capitaux importants auprès des fonderies rivales.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
