Le sentiment économique allemand tombe à son plus bas niveau depuis 3 ans après le choc énergétique iranien

La confiance des investisseurs et des analystes allemands s'est effondrée en avril, tombant à son niveau le plus bas depuis plus de trois ans, alors que le conflit au Moyen-Orient déclenche une flambée des prix de l'énergie. L'indice ZEW du sentiment économique a chuté à -17,2, un revirement brutal par rapport au -0,5 de mars et bien en dessous des prévisions des économistes qui tablaient sur un chiffre de -5,0.

« Les conséquences économiques de la guerre en Iran pour l'économie allemande vont bien au-delà de la hausse des prix », a déclaré Achim Wambach, président du ZEW. « Les entreprises s'inquiètent de pénuries d'approvisionnement énergétique à long terme, ce qui décourage l'investissement et affaiblit l'effet des mesures de relance gouvernementales. »

Ce pessimisme fait suite à la perturbation du détroit d'Ormuz, qui a fait bondir les prix du pétrole Brent de plus de 30 % depuis la fin février pour atteindre près de 100 $ le baril. La pression se fait sentir dans toute l'Europe, l'indice paneuropéen Stoxx 600 perdant 0,87 % et le DAX allemand reculant de 0,6 %. Au Royaume-Uni, l'inflation a bondi à 3,3 % en mars, offrant un avant-goût des pressions sur les prix auxquelles l'Allemagne est désormais confrontée.

Ces données font planer le spectre de la stagflation pour la Banque centrale européenne (BCE), qui devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine. Alors que l'inflation allemande a grimpé à 2,8 % en mars, le net recul du sentiment et des perspectives industrielles pourrait contraindre les décideurs politiques à donner la priorité à la croissance sur l'inflation, un défi relayé par le Fonds monétaire international (FMI), qui a abaissé la semaine dernière sa prévision de croissance allemande pour 2026 à seulement 0,8 %.

L'enquête ZEW, qui a interrogé 192 analystes, dresse un tableau sombre pour le cœur industriel de l'Allemagne. Les perspectives pour les secteurs de la chimie, de la pharmacie, de l'acier et de la production de métaux, gourmands en énergie, se sont fortement dégradées. Cette anxiété industrielle reflète l'avertissement de Fatih Birol, chef de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), qui a récemment décrit la combinaison du conflit au Moyen-Orient et de la guerre en Ukraine comme la « plus grande crise énergétique de l'histoire ».

L'indicateur de la situation actuelle de l'enquête a également chuté de manière significative, passant de -62,9 à -73,7, ce qui indique que la douleur est ressentie dès maintenant, et pas seulement dans les attentes. Les données montrent un renversement rapide de l'optimisme observé au début de l'année, lorsque les investisseurs espéraient que les dépenses gouvernementales dans la défense et les infrastructures stimuleraient une reprise.

Le gouvernement allemand a proposé près de 2 milliards de dollars d'allègement du prix des carburants pour amortir le choc pour les consommateurs. Cependant, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a mis en garde les gouvernements contre des aides larges qui pourraient soutenir la demande et forcer la politique monétaire à se resserrer davantage. La banque centrale est désormais en mode « pilotage à vue », pesant le risque de récession face à une poussée d'inflation alimentée par des chocs d'offre externes.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.