La production industrielle allemande dépasse les prévisions avec une hausse de 0,9 % en mai

La production industrielle en Allemagne a augmenté de 0,9 % en mai par rapport au mois précédent, dépassant le consensus qui prévoyait un repli de 0,2 % et prolongeant la hausse d'avril, révisée à la hausse à 0,2 %, selon les données de Destatis publiées mardi.

« La reprise a déjà commencé en coulisses, comme en témoigne le carnet de commandes du secteur manufacturier, qui alimentera bientôt la production sur le long terme », a déclaré Sebastian Wanke, économiste chez KfW Research.

Les commandes industrielles, un indicateur avancé, ont augmenté de 1,9 % en mai, dépassant la hausse de 1,5 % attendue par les économistes interrogés par Reuters. Cette progression a été tirée par un bond de 85 % dans la catégorie « autres matériels de transport », qui comprend les avions, les navires, les trains et les véhicules militaires. Hors commandes de grande envergure, les nouvelles commandes étaient encore en hausse de 1 % sur un mois. Les commandes en provenance de l'étranger ont augmenté de 2,2 %, celles de la zone euro bondissant de 11,2 %, tandis que les commandes intérieures ont progressé de 1,3 %.

Ces données confortent le scénario d'une reprise progressive de l'industrie allemande après des années de production atone qui ont commencé avant la pandémie, même si les risques restent élevés. Le conflit au Moyen-Orient continue d'assombrir les perspectives, l'augmentation des coûts de l'énergie et l'incertitude pesant sur les chaînes d'approvisionnement freinant l'activité. La Banque centrale européenne a relevé ses taux d'intérêt en juin pour empêcher la hausse des prix de l'énergie de se répercuter sur l'inflation générale, ajoutant des vents contraires pour le secteur industriel. Néanmoins, l'engagement du gouvernement à mobiliser plus de 1 000 milliards de dollars pour les dépenses de défense et d'infrastructure a alimenté l'optimisme quant à une reprise durable qui pourrait s'installer d'ici la fin de l'année.

Les commandes industrielles augmentent de 1,9 %, signe d'une reprise

La hausse de 1,9 % des commandes industrielles en mai fait suite à un repli de 3,2 % en avril (chiffre révisé), une baisse moins forte que la diminution de 3,8 % initialement annoncée. La comparaison moins volatile sur trois mois glissants montre que les nouvelles commandes sur la période mars-mai étaient inférieures de 0,2 % à celles des trois mois précédents, suggérant que la reprise reste inégale. « Sur la base de cette tendance haussière des commandes, nous nous attendons à une reprise de l'industrie allemande, même si elle sera probablement modérée », a déclaré Marco Wagner, économiste senior chez Commerzbank.

La dernière fois que la production industrielle allemande a affiché des hausses mensuelles consécutives, c'était à la fin de l'année 2025, lorsque la production avait augmenté de 0,4 % et 0,6 % en septembre et octobre avant de marquer le pas. Cette reprise s'était essoufflée avec l'escalade du conflit au Moyen-Orient et la flambée des coûts de l'énergie, soulignant la fragilité du rebond actuel.

Les vents contraires persistent malgré les signes d'embellie

Malgré les données positives, les économistes mettent en garde contre les défis structurels qui subsistent. Les entreprises allemandes continuent de souffrir d'une érosion de leur compétitivité, et le conflit au Moyen-Orient a ajouté une couche d'incertitude. « Même si le train de réformes du gouvernement fédéral a apporté des progrès sur certains points, il est peu probable qu'il représente une avancée décisive et généralisée », a déclaré M. Wagner.

Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING, a noté que l'industrie allemande a mieux résisté aux perturbations liées au Moyen-Orient que redouté. « Malgré les craintes initiales que le conflit au Moyen-Orient ne déclenche de nouvelles perturbations des chaînes d'approvisionnement, l'industrie allemande semble s'en être tirée avec peu plus qu'un œil au beurre noir », a-t-il déclaré, ajoutant que les entreprises allemandes ont bénéficié du fait que leurs concurrents asiatiques étaient davantage exposés aux perturbations affectant le commerce dans le détroit d'Ormuz.

La hausse des taux de la BCE en juin complexifie les perspectives. La banque centrale a abaissé ses prévisions de croissance le mois dernier, projetant une expansion de l'économie de la zone euro de 0,8 % cette année et de 1,2 % en 2027. De nombreux économistes s'attendent à ce que la BCE passe d'un accent sur les risques d'inflation à un accent sur le ralentissement de la croissance dans les mois à venir, ce qui pourrait ouvrir la voie à des baisses de taux qui soutiendraient l'activité industrielle.

M. Wanke a déclaré que la reprise prendra de l'ampleur une fois que le pétrole et le gaz pourront à nouveau circuler librement par le détroit d'Ormuz et que les réformes apporteront un élan supplémentaire. Une reprise durable de l'industrie allemande est considérée comme cruciale pour soutenir l'économie plus large de la zone euro, qui a eu du mal à prendre de l'ampleur en raison du coût élevé des emprunts et de l'incertitude géopolitique qui pèsent sur l'activité.

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