Points clés à retenir :
La campagne de la Réserve fédérale contre l'inflation a subi un revers, son indicateur de prix préféré, l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE), étant resté élevé en février, compliquant ainsi la voie à suivre pour la politique monétaire.
« La persistance de l'inflation, en particulier dans le secteur des services, suggère que la Fed a peu de marge de manœuvre pour commencer à assouplir sa politique », a déclaré James Okafor, ancien analyste de la Fed, désormais chez Edgen. « Ce ne sont pas les données qu'ils espéraient. »
Le rapport du département du Commerce a eu un impact immédiat sur les marchés financiers. Les rendements du Trésor à deux ans, sensibles aux attentes de la politique de la Fed, ont grimpé de 4 points de base à 4,62 %, tandis que l'indice S&P 500 a reculé de 0,5 % en début de séance, les investisseurs réduisant leurs paris sur le calendrier et l'ampleur des futures baisses de taux.
Cette lecture obstinément élevée renforce la position prudente de la banque centrale et déplace l'attention sur les prochaines données d'inflation de mars et la prochaine réunion de la Fed. Le risque principal est qu'une force économique continue et une inflation persistante obligent la Fed à maintenir les taux plus élevés plus longtemps, ce qui pourrait peser sur la croissance économique plus tard en 2026.
L'indice des prix PCE de base, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent et de 2,8 % sur un an. Bien que le chiffre annuel soit en légère modération par rapport aux 2,9 % enregistrés en janvier, il reste nettement supérieur à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. L'indice PCE global, incluant tous les articles, a également augmenté de 0,3 % sur un mois et de 2,5 % sur un an.
Les dépenses de consommation, principal moteur de l'économie américaine, ont fait preuve de résilience, augmentant de 0,6 % en février, même après ajustement pour l'inflation. Cette demande robuste, bien que positive pour la croissance, pourrait contribuer à la persistance des pressions inflationnistes, donnant à la Fed une raison supplémentaire de retarder la baisse de son taux directeur de la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %.
L'anticipation par le marché d'une baisse des taux lors de la réunion de juin de la Fed, qui était auparavant considérée comme quasi certaine, est maintenant tombée à un peu plus de 60 % de probabilité, selon les données de l'outil CME FedWatch. Le nombre total de baisses attendues pour l'année entière a également été révisé à la baisse, les investisseurs anticipant désormais seulement deux réductions de 25 points de base, contre trois ou quatre qui étaient anticipées au début de 2026.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
