L'administrateur de la Fed, M. Barr, prévient que le stress lié au crédit privé pourrait déclencher une panique plus large

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a averti que les tensions sur le marché du crédit privé pourraient déclencher une « contagion psychologique », risquant de provoquer un resserrement du crédit plus large dans l'ensemble de l'économie. Ces remarques, formulées lors d'un entretien le 3 mai avec Bloomberg News, signalent une inquiétude croissante au sein de la banque centrale américaine face à l'expansion rapide du secteur des prêts non bancaires.

« Si le marché du crédit privé commence à manifester des signes de tension, ces tensions peuvent se transmettre au système financier au sens large », a déclaré Barr, vice-président de la Fed chargé de la supervision. Il a averti que les acteurs du marché pourraient ne pas considérer les problèmes émergents comme des incidents isolés, mais plutôt comme des « fissures dans notre secteur des entreprises », étendant les craintes à des marchés tels que les obligations d'entreprises.

Bien que les liens directs entre les banques traditionnelles et les fonds de crédit privé ne semblent pas actuellement « super inquiétants », Barr a souligné d'autres domaines de chevauchement qui justifient une surveillance étroite, en particulier l'exposition significative du secteur de l'assurance aux prêteurs privés. La crainte est qu'un ralentissement du crédit privé n'entraîne un repli général des prêts de toutes sources, durcissant les conditions financières pour un large éventail d'emprunteurs.

Cet avertissement d'un haut responsable de la réglementation américaine place le marché du crédit privé de 1,7 billion de dollars sous les projecteurs. Si la « contagion psychologique » décrite par Barr se concrétisait, elle pourrait aggraver les tensions financières, restreindre les emprunts des entreprises et, en fin de compte, poser un risque pour la croissance économique globale en déclenchant un resserrement du crédit s'étendant bien au-delà de la source initiale de stress.

Risque de contagion

Le mécanisme de contagion, tel que décrit par Barr, est ancré dans la perception. Si les investisseurs commencent à constater des pertes dans les fonds de crédit privé, ils pourraient perdre confiance dans la santé des emprunteurs d'entreprises de manière plus générale. Cela pourrait entraîner une vente massive sur le marché public des obligations d'entreprises et une réticence générale à accorder des crédits, même aux entreprises saines.

Le crédit privé a fait face à une pression accrue lors d'un récent ralentissement du marché, certains investisseurs se retirant par crainte concernant les valorisations et les normes de prêt. Cela fait suite à une série de faillites retentissantes parmi des entreprises financées par des prêteurs privés, ce qui a accentué la surveillance du secteur.

Surveillance réglementaire

La Réserve fédérale accorde une attention croissante à ce marché en plein essor. En mars, le président de la Fed, Jerome Powell, a noté que les responsables surveillaient le secteur du crédit privé pour déceler d'éventuels signes de troubles. Cependant, à l'époque, il avait déclaré que la Fed ne pensait pas que ces problèmes poseraient un risque systémique pour le système financier.

Les commentaires plus pointus de Barr suggèrent que le niveau d'inquiétude pourrait augmenter au sein de la banque centrale. L'accent qu'il met sur les liens du secteur de l'assurance avec le crédit privé indique un canal spécifique par lequel le stress financier pourrait être transmis au cœur du système financier.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.