Décision de la Fed : 3 points à surveiller alors que les baisses de taux sont en suspens

La Réserve fédérale devrait largement maintenir son taux d'intérêt de référence dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % mercredi, mais son message d'accompagnement sur la trajectoire future de sa politique devrait alimenter la volatilité des marchés alors que les responsables soupèsent l'inflation persistante par rapport aux retombées économiques de la guerre en Iran. La réunion de cette semaine est la première depuis l'escalade du conflit, ajoutant une couche d'incertitude significative aux perspectives mondiales.

« Toutes les banques centrales qui se réunissent ont clairement indiqué que, dans le brouillard d'incertitude sur la manière dont la guerre affectera à la fois l'inflation et la croissance, cela leur donne toutes les excuses nécessaires pour rester les bras croisés », a déclaré Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank à Sydney.

La décision intervient dans un contexte de marchés boursiers résilients, portés par la technologie, le S&P 500 et le Nasdaq Composite ayant atteint de nouveaux records lundi. Cependant, l'indice du dollar américain a rompu une série de deux jours de pertes pour s'échanger en hausse de 0,1 % à 98,51, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,34 %, reflétant la prudence des investisseurs avant les annonces de la banque centrale.

L'enjeu est de savoir si le pivot tant attendu de la Fed vers un assouplissement a été reporté ou abandonné. L'attention se portera sur tout changement dans le communiqué d'après-réunion et sur la dernière conférence de presse du président Jerome Powell, alors que les marchés cherchent des signaux sur le calendrier du prochain mouvement avant que Kevin Warsh ne soit censé prendre les rênes.

Le défi pour Powell est de naviguer dans un environnement complexe. Alors que les marchés boursiers américains ont été propulsés à des sommets historiques par l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle, l'impact inflationniste de la guerre en Iran pèse lourdement. Les prix du pétrole ont progressé, les contrats à terme sur le West Texas Intermediate (WTI) augmentant de 2 % à 96,30 $ le baril après l'échec des pourparlers de paix. Cela complique le mandat de la Fed, car la hausse des coûts de l'énergie pourrait alimenter des pressions sur les prix plus larges.

Les banques centrales mondiales sont confrontées à des dilemmes similaires. La Banque du Japon a maintenu ses taux mardi, mais trois de ses neuf membres du conseil se sont opposés en faveur d'une hausse, une scission « choquante » qui suggère qu'un mouvement pourrait intervenir bientôt, selon David Chao, stratège de marché mondial pour l'Asie-Pacifique chez Invesco. Bien que l'on ne s'attende pas à ce que la Fed affiche une telle division publique, le résumé des projections économiques sera scruté pour tout changement dans le « dot plot » montrant les prévisions de taux des responsables individuels.

La réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) de cette semaine sera la dernière de Jerome Powell en tant que président, le comité bancaire du Sénat devant faire avancer la nomination de Kevin Warsh. « L'image de l'inflation s'améliore très lentement au mieux et pourrait être un problème émergent que Warsh devra traiter » lorsqu'il prendra ses fonctions, a déclaré Steve Englander, responsable mondial de la recherche sur les devises du G10 chez Standard Chartered.

Les investisseurs analyseront chaque mot de la Fed à la recherche d'indices. Un ton belliciste suggérant que les baisses de taux ne sont pas à l'ordre du jour dans un avenir prévisible pourrait freiner le rallye boursier. Inversement, tout indice montrant que les responsables voient toujours une voie vers l'assouplissement plus tard dans l'année, même si elle est retardée, pourrait fournir un nouveau carburant aux actifs à risque.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.