La probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en juin s'est presque totalement évaporée des prix du marché, les traders ne voyant plus qu'une chance de 2,0 % pour une réduction de 25 points de base. Cela marque un changement radical par rapport à la probabilité de 7,8 % intégrée la veille, un mouvement impulsé par les dernières données sur le marché du travail américain.
« Les chiffres de l'emploi douchent les espoirs d'un pivot imminent de la Fed », a déclaré un économiste senior d'une grande banque. « Les données donnent au FOMC une marge de manœuvre pour rester patient, repoussant probablement la première baisse au troisième trimestre au plus tôt. »
Le réajustement a été rapide sur l'ensemble de la courbe après la publication des chiffres de l'emploi non agricole. L'outil CME FedWatch, qui calcule les probabilités basées sur les contrats à terme Fed Funds, a montré que la chance implicite du marché de voir les taux rester dans la fourchette cible actuelle de 5,25 % à 5,50 % en juin a grimpé à 97,5 %. La Réserve fédérale maintient ce taux depuis sa dernière hausse de 25 points de base en juillet 2023. L'indice du dollar américain (DXY) a progressé tandis que les contrats à terme sur les principaux indices boursiers sont passés en territoire négatif à l'annonce de la nouvelle.
Le point essentiel pour les investisseurs est que la trajectoire de la politique monétaire reste fortement dépendante des données, et les derniers chiffres suggèrent une économie plus robuste qu'anticipé. Cela réduit l'urgence pour la Réserve fédérale de commencer à assouplir les coûts d'emprunt, un vent contraire potentiel pour les actions et autres actifs à risque qui anticipaient un virage accommodant. Tous les regards se tournent désormais vers la prochaine publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) et la réunion suivante du Comité fédéral de l'open market pour obtenir de nouvelles orientations.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
