Un haut responsable de la Réserve fédérale a lancé un avertissement sévère : les prix élevés du pétrole pourraient ancrer l'inflation autour de 3 % pour le reste de l'année, remettant en cause les espoirs du marché quant à des baisses de taux imminentes.
Un haut responsable de la Réserve fédérale a prévenu mercredi que la persistance de prix du pétrole élevés pourrait maintenir l'inflation sous-jacente proche de 3 % jusqu'à la fin de l'année, suggérant que la banque centrale américaine pourrait devoir maintenir les taux d'intérêt à leur sommet actuel de 3,75 % pendant une période prolongée.
« Nous pourrions observer une certaine transmission des prix du pétrole vers l'inflation sous-jacente », a déclaré le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, projetant que l'indicateur core serait « un peu en dessous de 3 %, ou autour de 3 % » d'ici la fin de l'année, soit un point de pourcentage complet au-dessus de l'objectif de la Fed.
Les commentaires de Musalem interviennent alors que les marchés de l'énergie restent sous tension. La guerre en Iran, qui a débuté fin février, a perturbé les approvisionnements énergétiques mondiaux, le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) bondissant jusqu'à 79 % par baril à son apogée. Cela s'est traduit directement pour les consommateurs par une hausse des prix moyens nationaux de l'essence d'environ 40 % au cours des cinq dernières semaines, pour atteindre 4,16 dollars le gallon, selon les données de l'AAA. L'outil « Inflation Nowcasting » de la Fed de Cleveland reflète cette pression, prévoyant que l'inflation globale pourrait grimper à 3,56 % en avril, une forte augmentation par rapport aux 2,40 % rapportés en février.
Ces perspectives renforcent le récit de taux d'intérêt « plus élevés pour plus longtemps » (higher for longer) qui pourrait inquiéter les marchés financiers. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a maintenu son taux directeur stable dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % tout au long de l'année 2026 après une série de baisses fin 2025. La déclaration de Musalem implique qu'un nouvel assouplissement est peu probable tant que l'inflation ne montrera pas une baisse plus convaincante vers l'objectif de 2 %, repoussant ainsi les attentes des investisseurs concernant des baisses à court terme.
La principale préoccupation exprimée par Musalem est la transmission des coûts énergétiques élevés à l'ensemble de l'économie. Alors que l'inflation globale est directement impactée par la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie, l'inflation sous-jacente — qui les exclut — est considérée comme un meilleur prédicteur des tendances de fond. Une période prolongée de pétrole cher peut se répercuter sur les composantes de base en augmentant les coûts de transport et de production pour les entreprises, qui sont ensuite répercutés sur les consommateurs.
Ce scénario complique la voie à suivre pour la Réserve fédérale. Après avoir augmenté agressivement les taux pour lutter contre l'inflation post-pandémique, le FOMC a pivoté vers trois baisses consécutives de 25 points de base en septembre, octobre et décembre 2025. Cependant, le comité a marqué une pause tout au long de l'année 2026 pour évaluer les données entrantes. Les remarques de Musalem suggèrent que la patience restera le mot d'ordre. « La Réserve fédérale pourrait maintenir son taux directeur dans la fourchette actuelle pendant
