Les responsables de la Réserve fédérale sont de plus en plus divisés sur l'avenir de la politique monétaire, les comptes rendus de réunion révélant une répartition presque égale entre la crainte d'une reprise de l'inflation et celle d'un ralentissement imminent du marché de l'emploi.
Selon les récentes minutes de la réunion, les responsables de la Réserve fédérale estiment que le taux directeur actuel de la banque centrale, maintenu dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, est bien positionné pour gérer les risques doubles sur l'emploi et l'inflation découlant de la guerre en Iran. Le résumé montre qu'un nombre croissant de décideurs politiques voient une « forte probabilité » de risques « bilatéraux » dans la trajectoire des taux d'intérêt, reflet direct de l'incertitude profonde introduite par le conflit.
Les minutes font écho aux récentes déclarations publiques de la direction de la Fed. « Dans l'environnement actuel, je suis confronté à des perspectives marquées par un risque de dégradation du marché du travail et un risque de hausse de l'inflation », a déclaré le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, lors d'un discours à l'Université de Detroit Mercy. « Je reste prudent quant à mes perspectives... Je continue toutefois de considérer notre orientation politique actuelle comme étant positionnée de manière appropriée pour nous permettre d'évaluer l'évolution de l'économie. »
Le cœur du débat se concentre sur deux scénarios concurrents. De nombreux responsables ont fait valoir qu'une augmentation durable des prix du pétrole, conséquence directe du conflit, pourrait maintenir l'inflation à un niveau élevé plus longtemps que prévu, nécessitant potentiellement de nouvelles hausses de taux pour atteindre l'objectif de 2 % de la Fed. À l'inverse, une majorité de participants ont exprimé leur inquiétude quant au fait qu'un conflit prolongé pourrait déclencher un ralentissement significatif du marché du travail, ce qui pourrait nécessiter des baisses de taux pour soutenir l'emploi. Le taux de chômage s'élève actuellement à 4,3 %.
Cette division interne complique les orientations prospectives de la Fed et introduit une volatilité importante sur les marchés. La perspective de hausses de taux pour lutter contre l'inflation serait baissière pour les actions et haussière pour le dollar, tandis que d'éventuelles baisses de taux pour soutenir un marché du travail affaibli auraient probablement l'effet inverse. Pour l'instant, la Fed maintient sa position dépendante des données, la plupart des participants s'accordant à dire qu'il est trop tôt pour déterminer comment la situation géopolitique impactera finalement l'économie américaine.
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