Les investisseurs s'apprêtent à scruter la publication prochaine par la Réserve fédérale des minutes de sa réunion de mars, cherchant des indices sur la trajectoire de la politique de la banque centrale dans un marché soudainement soutenu par l'apaisement des tensions géopolitiques et une chute brutale des prix du pétrole. Les minutes, qui détaillent les délibérations derrière la dernière décision de taux d'intérêt de la Fed, arrivent alors qu'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran fait s'envoler les actifs risqués, les contrats à terme sur le S&P 500 grimpant de 2,82 %.
Le calme géopolitique soudain a réinitialisé les attentes du marché, bien que les analystes avertissent que la situation reste fluide. « Le test le plus important est de savoir si cela évolue vers un accord durable plutôt que vers une simple pause fragile », a déclaré Charu Chanana chez Saxo Markets. L'impact principal sur le marché est venu des prix du pétrole brut West Texas Intermediate qui ont chuté de plus de 17 % après que les États-Unis ont accepté de suspendre les attaques en échange de la réouverture du détroit d'Ormuz.
Le plongeon du pétrole s'est répercuté sur toutes les classes d'actifs, stimulant l'appétit des investisseurs pour le risque. Les contrats à terme de juin sur le S&P 500 E-Mini (ESM26) ont atteint leur plus haut niveau en un mois, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de cinq points de base à 4,25 %. Ce mouvement a conduit les traders de swaps à intégrer une probabilité de 41,6 % d'une baisse des taux de la Fed d'ici la fin de l'année, un changement radical par rapport à la probabilité quasi nulle assignée au début de la semaine.
Les minutes de la réunion des 17 et 18 mars seront analysées pour toute discussion autour des risques d'inflation et des perspectives économiques avant que le cessez-le-feu ne modifie le paysage. Alors que les contrats à terme sur les taux américains indiquent une probabilité de 98,4 % que le FOMC ait maintenu les taux inchangés le mois dernier, le compte rendu détaillé fournira un contexte critique sur les préoccupations des décideurs. Des responsables comme le président de la Fed de New York, John Williams, avaient déclaré que la politique était « exactement là où elle doit être », tandis que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, avait exprimé son inquiétude quant à l'impact économique des prix élevés du pétrole.
Perspectives d'inflation transformées
Le point central pour les investisseurs sera la manière dont la Fed a perçu l'inflation et la vigueur du marché du travail à la mi-mars, lorsque les prix du pétrole étaient une préoccupation majeure. Les minutes pourraient révéler l'ampleur du débat interne concernant les risques de maintien de l'inflation au-dessus de la cible, une inquiétude soulignée dans le résumé de la réunion précédente. L'effondrement récent des prix du pétrole pourrait tempérer ces craintes, mais le débat de fond sur les pressions sous-jacentes sur les prix demeure.
Les données économiques ayant précédé la réunion étaient mitigées. Les commandes de biens durables aux États-Unis pour février ont chuté de 1,4 % d'un mois sur l'autre, soit une baisse plus importante que celle de 1,1 % attendue. Cependant, les commandes de biens durables de base, qui excluent les transports, ont augmenté de 0,8 %, dépassant les attentes de 0,5 %. Les minutes offriront une image plus claire de la manière dont le comité a pesé ces signaux contradictoires. À l'avenir, le marché anticipe une probabilité de 94 % d'un nouveau statu quo lors de la prochaine réunion du FOMC les 28 et 29 avril, selon l'outil CME FedWatch.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
