La Fed maintient ses taux, la moitié du comité anticipe une hausse en 2026

La Fed a maintenu ses taux mercredi, mais a révélé que la moitié de ses membres votants s'attendent désormais à une hausse cette année, un virage hawkish alors que l'inflation persiste.

La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % pour un quatrième mois consécutif mercredi, six des douze membres votants projetant une hausse des taux d'ici la fin de l'année — le signal le plus clair à ce jour que l'inflation reste la menace principale.

« L'histoire de cette réunion n'est pas ce qui va arriver aux taux — c'est presque une conclusion acquise », a déclaré Elizabeth Renter, économiste senior chez NerdWallet. « L'élément le plus intéressant est les débuts de Warsh et ce que cela signifie pour notre vision de l'évolution future de la Fed. »

La décision est intervenue alors que l'inflation a atteint 4,2 % en mai, son plus haut niveau en trois ans, sous l'effet des perturbations de l'approvisionnement pétrolier provoquées par le conflit iranien dans le détroit d'Ormuz. Le taux directeur se situe désormais entre 3,50 % et 3,75 %, en baisse par rapport au pic de 2023 mais bien au-dessus du niveau quasi nul établi pendant la pandémie. Les marchés ont réagi par une vente massive d'obligations du Trésor, poussant le rendement à deux ans à la hausse de 8 points de base, tandis que le S&P 500 a chuté de 0,6 %, les traders ayant réévalué la probabilité d'un resserrement de la politique monétaire.

Ce virage hawkish place le nouveau président Kevin Warsh dans une position délicate. Le président Donald Trump a publiquement réclamé une baisse des taux, et Warsh — ancien gouverneur de la Fed réputé comme un faucon de l'inflation — doit désormais naviguer entre les pressions de la Maison-Blanche et un comité qui penche de plus en plus vers un resserrement. Les marchés à terme intègrent désormais une probabilité de 58 % d'au moins un quart de point de hausse d'ici décembre, selon l'outil CME FedWatch, contre environ 40 % avant la réunion.

Six votants basculent en mode hausse

Les projections économiques de juin ont montré un changement spectaculaire par rapport à l'édition de mars, où le décideur médian prévoyait encore une baisse des taux pour 2026. Désormais, la moitié des douze membres votants anticipent des taux plus élevés d'ici la fin de l'année, reflétant l'impact de trois mois consécutifs d'accélération de l'inflation. La dernière fois que le graphique en points de la Fed a montré une majorité penchant vers une hausse en milieu de cycle, c'était en 2023, lorsque la banque centrale a procédé à sa dernière augmentation d'un quart de point avant de marquer une pause.

Le premier test de Warsh

Warsh, qui a entamé son mandat de quatre ans en tant que président le mois dernier après avoir succédé à Jerome Powell, s'est adressé à la presse pour la première fois dans son nouveau rôle lors de la conférence de presse de 14 h 30. Il a souligné l'engagement de la Fed à assurer la stabilité des prix et a déclaré que la réouverture du détroit d'Ormuz suite à l'accord américano-iranien annoncé lundi devrait contribuer à atténuer les pressions du côté de l'offre avec le temps. Mais il s'est abstenu de signaler un quelconque assouplissement à court terme, notant que le marché du travail reste résilient — les créations d'emplois non agricoles ont été plus élevées que prévu en mai — et que l'inflation n'a pas encore montré de baisse durable vers l'objectif de 2 % de la Fed.

L'ancien président Jerome Powell, qui est resté au conseil des gouverneurs de la Fed après la fin de son mandat, a voté sur la décision relative aux taux. Le ministère de la Justice a abandonné une enquête pénale contre Powell en avril, et ce dernier a déclaré qu'il resterait au conseil pour une période indéterminée.

Pour les investisseurs, le message est clair : l'ère des baisses de taux est en suspens, et le prochain mouvement pourrait être à la hausse. Si les prix du pétrole continuent de baisser à mesure que l'accord avec l'Iran prend effet, l'inflation pourrait se modérer suffisamment pour maintenir la Fed en position d'attente. Mais si les pressions sur les prix persistent, la première décision politique majeure de Warsh en tant que président pourrait être une hausse — une décision qui se répercuterait sur les marchés obligataires, les actions et le dollar.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.