Un haut responsable de la Réserve fédérale s'est démarqué du sentiment dominant du marché en suggérant que la banque centrale pourrait réduire ses taux d'intérêt jusqu'à quatre fois en 2026, malgré les craintes croissantes d'inflation liées à la guerre en Iran.
« J'ai tendance à soutenir trois baisses de taux de la Fed cette année, (mais le FOMC) pourrait baisser les taux quatre fois », a déclaré le gouverneur de la Réserve fédérale, Milan, dans un communiqué. Le gouverneur a ajouté qu'il est « raisonnable » de s'attendre à ce que les prix des biens de base et l'inflation du logement poursuivent leur déclin.
Ces commentaires offrent une perspective radicalement différente de celle d'autres responsables de la Fed et des données récentes qui ont ébranlé les investisseurs. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré mardi que la banque centrale pourrait devoir attendre jusqu'en 2027 pour réduire ses taux si les prix élevés du pétrole persistent. Cette inquiétude s'appuie sur l'outil d'Inflation Nowcasting de la Fed de Cleveland, qui, au 8 avril, prévoyait que le taux d'inflation annuel atteindrait 3,56 % en avril, une augmentation spectaculaire par rapport aux 2,40 % de février.
La position colombe du gouverneur Milan défie directement le récit du marché d'une Fed faucon contrainte de retarder l'assouplissement. Le gouverneur a soutenu que le choc énergétique, qui a vu les prix de l'essence aux États-Unis bondir de 40 % en cinq semaines pour dépasser les 4 dollars le gallon, n'a pas modifié les perspectives d'inflation à 12-18 mois. « D'ici un an, le PCE sur 12 mois sera probablement proche de notre objectif de 2 % », a déclaré Milan, ajoutant qu'il n'y a aucune preuve d'une spirale prix-salaires et que les attentes d'inflation à long terme restent « ancrées ».
Cette division au sein du Comité fédéral de l'open market survient alors que les investisseurs sont aux prises avec les retombées économiques de la guerre. La fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran a perturbé 20 % de l'approvisionnement quotidien mondial en pétrole et a fait grimper en flèche le pétrole West Texas Intermediate, menaçant les coûts de production des entreprises et les dépenses de consommation.
Alors que le gouverneur Milan voit une voie vers des taux plus bas, d'autres comme la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, ont adopté un ton plus prudent, reconnaissant un large éventail de possibilités. Pour l'heure, le taux directeur de la Fed reste dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Les remarques de Milan suggèrent que si sa vision s'impose, elle pourrait alimenter un rallye sur les marchés boursiers et affaiblir le dollar, remettant en cause les attentes de taux « plus hauts pour plus longtemps » qui ont dominé les échanges récemment.
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