La dévente massive des obligations d'État de la zone euro s'est accélérée mardi, propulsant les rendements à des sommets de plusieurs années alors que les traders intègrent un trio de hausses de taux de la Banque centrale européenne cette année, sur fond d'escalade des tensions géopolitiques et de flambée des prix du pétrole.
« Sans progrès au Moyen-Orient et avec des prix du pétrole dépassant les 100 dollars, le sentiment du marché est morose », a déclaré Christoph Rieger, stratège chez Commerzbank. Ce sentiment pessimiste reflète un consensus croissant selon lequel l'inflation persistante forcera la BCE à s'engager dans un cycle de resserrement plus agressif.
Le repricing du marché était évident sur tous les marchés de la dette du continent. Le rendement de l'obligation allemande à 2 ans, très sensible aux changements d'attentes en matière de politique monétaire, a grimpé de 6,6 points de base pour atteindre 2,713 %. Le rendement du Bund allemand à 10 ans, référence pour la région, a progressé de 6,1 points de base à 3,101 %, marquant son quatrième jour consécutif de hausse. La liquidation s'est étendue aux obligations périphériques, le rendement à 10 ans de l'Italie bondissant de 9,3 points de base.
Ces mouvements surviennent alors que la détérioration des relations entre les États-Unis et l'Iran pousse les contrats à terme sur le Brent vers 104 dollars le baril, menaçant de maintenir l'inflation à un niveau élevé et de compliquer la trajectoire de la BCE. Les marchés anticipent désormais quasi totalement une hausse de 25 points de base lors de la réunion de juin de la BCE, suivie de deux autres d'ici la fin de l'année. Cette posture hawkish marque un tournant significatif, augmentant les coûts d'emprunt pour les gouvernements et les entreprises et ralentissant potentiellement la croissance économique.
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