Points clés :
Une hausse surprise de la production industrielle masque une réalité économique plus sombre pour la zone euro, alors que le FMI revoit nettement à la baisse ses prévisions de croissance en raison des craintes énergétiques liées à la guerre.
La production industrielle de la zone euro a augmenté de manière inattendue de 0,4 % en février, défiant les prévisions de baisse, mais cette donnée positive a été occultée par le Fonds monétaire international qui a réduit sa projection de croissance pour 2026 pour le bloc à 1,1 %, citant les risques d'une crise énergétique majeure.
« Quand la reprise arrivera-t-elle enfin ? », s'est interrogé Ralph Solveen, économiste senior chez Commerzbank. « La guerre en Iran et la flambée des prix de l'énergie qui en a résulté ont porté un coup notable au moral des entreprises et des ménages. »
L'augmentation de la production en février, qui a fait suite à une baisse de 0,8 % en janvier, a été tirée par les plus petites économies de la zone euro, l'Italie étant le seul des cinq plus grands membres à afficher une croissance. La prévision actualisée du FMI représente une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport à sa projection de janvier et inclut une réduction de la croissance de l'Allemagne à 0,8 % contre 1,1 %.
La divergence entre les données de production rétrospectives et l'avertissement prospectif du FMI souligne l'état précaire de l'économie européenne. Le fonds voit désormais l'inflation de la zone euro atteindre 2,6 % en 2026, ce qui forcera probablement la Banque centrale européenne à relever ses taux d'intérêt de 50 points de base cette année, alors même que l'économie sous-jacente s'affaiblit.
Dans sa première mise à jour depuis l'escalade du conflit au Moyen-Orient, le FMI a présenté des perspectives sombres, avertissant que l'économie mondiale pourrait faire face à une récession si la guerre s'aggravait. « Ce qui se passe dans le Golfe est potentiellement beaucoup, beaucoup plus important », a déclaré l'économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, à Reuters. Le « scénario sévère » du fonds suppose un conflit prolongé avec des prix du pétrole avoisinant les 110 dollars le baril en 2026, ce qui réduirait la croissance mondiale à seulement 2,0 %.
La zone euro, qui importe la majeure partie de son énergie, est particulièrement vulnérable. Le bloc subit toujours les retombées économiques de l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, et le FMI a prévenu qu'un euro fort rendait également les exportations plus coûteuses sur les marchés mondiaux. Le rapport du fonds détaille des révisions à la baisse généralisées sur tout le continent. La croissance en France est désormais vue à 0,9 %, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à janvier, tandis que l'Espagne a vu sa prévision réduite à 2,1 %. La prévision de croissance de l'Italie a été révisée à 0,5 %.
La pression est plus aiguë sur les industries énergivores de la zone monétaire, notamment les secteurs de l'automobile, de la chimie et de la fabrication. Bien que la hausse de la production industrielle en février, rapportée par Eurostat, ait été une surprise bienvenue par rapport à la prévision de baisse de 0,1 %, les économistes considèrent qu'une reprise durable reste insaisissable tant que les prix de l'énergie restent élevés.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
