L'économie de la zone euro se prépare à un choc important dû à la guerre en Iran, le Fonds monétaire international et la Banque centrale européenne avertissant tous deux que le conflit freinera la croissance et poussera l'inflation à la hausse.
Le Fonds monétaire international a abaissé sa prévision de croissance pour la zone euro en 2026 à 1,1 %, contre 1,4 % l'année dernière, alors que la guerre en Iran et un euro fort pèsent sur les perspectives économiques du bloc. La prévision actualisée, la première depuis le début du conflit, souligne la vulnérabilité de la région face à la flambée des coûts de l'énergie et aux perturbations du commerce.
« L'impact (de la guerre) s'ajoutera aux effets persistants de la hausse continue des prix de l'énergie depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie, pesant sur l'industrie manufacturière », a déclaré le FMI dans son rapport sur les Perspectives de l'économie mondiale. Le fonds a également souligné la « pression supplémentaire exercée par l'appréciation réelle de l'euro par rapport aux devises des pays exportant des produits similaires », ce qui rend les exportations de la zone euro plus coûteuses sur les marchés mondiaux.
La projection du FMI est légèrement plus optimiste que le scénario de référence de la Banque centrale européenne elle-même, qui prévoyait une croissance de 0,9 % le mois dernier. Cependant, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a reconnu la situation précaire, déclarant mardi que la réalité économique se situe « entre le scénario de référence de la Banque centrale européenne et les scénarios défavorables ». Le scénario défavorable de la BCE, publié le mois dernier, voit l'inflation atteindre 3,5 % cette jour.
« La guerre en Iran pourrait freiner la croissance de la zone euro et pousser l'inflation au-delà des projections déjà revues à la hausse, ce qui oblige la Banque centrale européenne à rester vigilante », a déclaré Mme Lagarde vendredi, soulignant les risques stagflationnistes d'un ralentissement de la croissance couplé à une hausse des prix.
La projection de référence du FMI, qui suppose que les perturbations du conflit s'estomperont d'ici la mi-2026, voit l'inflation de la zone euro bondir à 2,6 % en 2026 contre 2,1 % l'année dernière. Cela a des implications significatives pour la politique monétaire, le fonds prédisant que le taux de dépôt de 2 % de la BCE augmentera probablement de 50 points de base au cours de l'année 2026 en réponse.
Cette prévision s'aligne sur les attentes du marché, les investisseurs ayant déjà intégré une hausse des taux d'ici juin. Ce mouvement signalerait l'engagement de la BCE à empêcher les coûts énergétiques élevés de créer une spirale des prix auto-entretenue par des effets dits de second tour sur les salaires et d'autres biens.
La douleur économique n'est pas répartie uniformément au sein du bloc monétaire. L'Allemagne, première économie d'Europe et siège d'un important secteur industriel, a vu sa prévision de croissance du PIB pour 2026 ramenée à 0,8 %, contre une estimation précédente de 1,1 %.
D'autres économies majeures font également l'objet de révisions à la baisse. Le FMI prévoit désormais une croissance de 0,9 % en France, contre 1,2 %, tandis que la prévision de l'Espagne a été ramenée à 2,1 %. L'économie italienne ne devrait croître que de 0,5 %, comme l'année dernière. En dehors de la zone euro, la prévision de croissance du Royaume-Uni a été fortement réduite de 1,3 % à 0,8 %, en partie en raison d'un rythme d'assouplissement monétaire anticipé plus lent.
Le FMI et la BCE ont tous deux souligné que leurs scénarios de référence sont empreints d'incertitude. Un conflit plus grave ou prolongé pourrait entraîner des résultats économiques nettement pires, avec des coups plus durs portés à la croissance mondiale et une inflation encore plus élevée.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
