La hausse d'un quart de point des taux de la Banque centrale européenne à 2,25 % a été motivée par les projections d'inflation, et non par une mesure d'assurance préventive, a déclaré la présidente Christine Lagarde.
La hausse d'un quart de point des taux de la Banque centrale européenne à 2,25 % en juin a été motivée par des projections d'inflation montrant que sans action, la croissance des prix resterait supérieure à 2 % jusqu'en 2028, a déclaré la présidente Christine Lagarde, rejetant l'étiquette de « hausse d'assurance ».
« Certains ont qualifié notre hausse des taux du début du mois de "hausse d'assurance". Ce n'est pas une description exacte », a déclaré Lagarde à l'ouverture du forum annuel des banques centrales de la BCE à Sintra, au Portugal. Les nouvelles prévisions macroéconomiques de la banque projettent un retour de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente à l'objectif de 2 % seulement au quatrième trimestre 2027, a-t-elle précisé.
Cette hausse de juin — la première de la BCE en près de trois ans — est intervenue alors que les prix de l'énergie ont grimpé après le déclenchement de la guerre en Iran, poussant l'inflation de la zone euro au-dessus de l'objectif de la banque centrale depuis mars. Depuis lors, les prix du pétrole ont fortement baissé après l'accord entre les États-Unis et l'Iran pour mettre fin aux combats, revenant à leurs niveaux d'avant-guerre et suscitant un débat sur le point de savoir si la BCE a resserré sa politique de manière trop agressive. L'inflation dans la zone euro devrait ralentir à environ 3 % en juin, contre 3,2 % en mai, selon les estimations des économistes. Aux États-Unis, les traders intègrent désormais une hausse de 25 points de base et une probabilité de plus de 50 % d'une autre hausse similaire d'ici fin 2026, selon les données compilées par LSEG.
La divergence entre l'action hawkish de la BCE et le rapide reflux des prix de l'énergie crée une incertitude pour les secteurs sensibles aux taux d'intérêt et les marchés des changes. Les marchés anticipent toujours une autre hausse d'un quart de point de la BCE plus tard cette année, tandis que certains prévisionnistes s'attendent désormais à ce que la banque centrale maintienne le statu quo. La prochaine décision de politique monétaire est prévue pour juillet.
Lagarde a souligné que la résilience économique de l'Europe donne à la banque centrale une plus grande marge de manœuvre. Une réglementation bancaire plus stricte, des cadres budgétaires améliorés et les investissements dans les énergies à faible teneur en carbone ont contribué à contenir les effets des perturbations récentes, y compris l'effondrement de la Silicon Valley Bank, les tarifs douaniers américains et le choc d'offre pétrolière, a-t-elle déclaré. Cette résilience signifie que la BCE pourrait opérer de plus en plus dans une zone intermédiaire entre les chocs qu'elle peut temporairement ignorer et ceux qui nécessitent une réponse énergique.
L'impact de la décision sur les taux s'est répercuté sur les marchés européens. Le STOXX 600 a clôturé en baisse de 0,7 % mardi, le secteur technologique chutant de 3,7 % — sa plus forte baisse quotidienne depuis février — les fabricants de puces Infineon et STMicroelectronics ayant respectivement reculé de 6,3 % et 8,5 %. Ce mouvement de vente reflétait les craintes que des coûts d'emprunt plus élevés ne pèsent sur les entreprises qui ont dépendu des marchés obligataires, notamment Infineon et STMicroelectronics, qui ont récemment fait appel aux marchés de la dette.
« Si les entreprises doivent continuer à émettre de la dette avant de générer des rendements suffisants sur ces investissements, les investisseurs pourraient commencer à s'interroger sur le profil de la dette et la pérennité potentielle des bénéfices du côté des actions », a déclaré Kiran Ganesh, directeur général et responsable mondial des communications d'investissement chez UBS. « Cette émission de dette est une tendance que les investisseurs devront surveiller de près au cours des un ou deux prochaines années. »
La dernière fois que la BCE a relevé ses taux après une longue période de statu quo, c'était en 2011, lorsqu'elle a augmenté le taux de référence à deux reprises avant de faire marche arrière alors que la crise de la dette de la zone euro s'aggravait. Bien que l'environnement actuel diffère considérablement — l'économie de la zone euro a montré une plus grande résilience — la normalisation rapide des prix du pétrole suite à l'accord entre les États-Unis et l'Iran soulève des questions sur le point de savoir si l'inflation se modérera plus rapidement que ne le suggèrent les projections de la BCE.
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