Key Takeaways:
La Banque centrale européenne signale une probabilité croissante d'une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base en juin, car l'inflation persistante alimentée par la guerre en Iran pousse les décideurs vers une position plus agressive.
« Les hausses de taux d'intérêt deviennent de plus en plus probables si le tableau de l'inflation ne change pas fondamentalement », a déclaré le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, dans une interview au Handelsblatt, ajoutant que la banque ne peut ignorer les prix élevés de l'énergie.
Ces commentaires restrictifs introduisent une nouvelle incertitude pour les marchés. Une BCE plus agressive pourrait renforcer l'euro tout en exerçant une pression à la baisse sur les obligations d'État et les actions européennes, déjà affaiblies par un sentiment économique fragile.
Le débat politique souligne le dilemme de la BCE : relever les taux pour lutter contre une inflation bien supérieure à son objectif de 2 %, ou temporiser pour éviter d'endommager une économie déjà confrontée à un ralentissement potentiel. Les marchés anticipent désormais au moins deux hausses cette année, la prochaine décision étant prévue pour la réunion de la BCE en juin.
Kocher, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a été le dernier à exprimer ce point de vue, affirmant que si la guerre en Iran ne s'améliore pas, la banque centrale devrait relever ses taux d'intérêt en juin. Cela s'aligne sur un consensus croissant parmi les décideurs qui ont débattu d'une hausse des taux le mois dernier. Le taux de dépôt de la BCE s'élève actuellement à 2,00 %.
Le principal moteur est le choc inflationniste lié au conflit au Moyen-Orient, qui a maintenu les prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril. « Nous ne sommes plus dans le scénario de base des projections (de la BCE) et nous nous dirigeons vers le scénario adverse », a déclaré Nagel, faisant référence aux prévisions internes qui voient l'inflation grimper potentiellement à 4,2 %.
Un récent sondage Reuters auprès de 70 économistes souligne l'évolution des attentes, 85 % d'entre eux prévoyant une augmentation de 25 points de base à 2,25 % en juin. Cela représente un changement significatif par rapport à il y a seulement un mois. Cependant, certains analystes estiment que les marchés sont trop agressifs. « Les marchés exagèrent en attendant trois hausses de taux. Nous pensons que la BCE sera beaucoup plus prudente », a déclaré Martin Wolburg, économiste senior chez Generali Investments.
La banque centrale est désormais confrontée à une décision politique difficile sur le niveau d'assurance à prendre pour éviter un désancrage des anticipations d'inflation. Alors que l'inflation sous-jacente est restée relativement stable, le choc prolongé des prix de l'énergie augmente le risque d'effets de second tour, où la hausse des coûts de l'énergie se répercute sur les salaires et des augmentations de prix plus larges, perpétuant le cycle.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
