Le dollar atteint un sommet de 52 semaines alors que l'indice PMI composite américain dépasse les attentes à 52,2

Le dollar a bondi à un sommet de 52 semaines après que l'indice PMI composite a atteint de manière inattendue 52,2, renforçant les paris selon lesquels la Fed maintiendra des taux élevés.

Le dollar a grimpé à un sommet de 52 semaines mardi après que l'indice PMI composite a augmenté de manière inattendue à 52,2 en juin, son plus haut niveau en cinq mois, renforçant les attentes hawkish vis-à-vis de la Fed.

"Des nouvelles plus encourageantes en provenance du Moyen-Orient ont contribué à restaurer une certaine confiance parmi les entreprises américaines en juin, bien que le taux global de croissance économique signalé par l'enquête flash PMI reste relativement atone", a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez S&P Global Market Intelligence.

Le secteur manufacturier a mené la progression, l'indice PMI manufacturier passant à 55,7 contre 55,1, dépassant le consensus de 54,7, la production ayant augmenté au rythme le plus rapide depuis juillet 2021 grâce à la plus forte hausse des nouvelles commandes en un peu plus de quatre ans. L'indice PMI des services a légèrement augmenté à 51,3 contre 50,7, également au-dessus de l'estimation de 51,0, bien que les prestataires de services aient cité des prix élevés, des taux d'intérêt plus élevés et une faible confiance parmi les clients entreprises et consommateurs.

Ces données compliquent les perspectives de réduction des taux au moment même où la Fed s'éloigne de ses orientations prospectives. La moitié des membres votants du FOMC envisagent désormais une hausse des taux cette année, selon le dernier dot plot, tandis que les marchés OIS se sont repositionnés pour refléter une probabilité accrue de resserrement. La prochaine décision de politique monétaire est prévue les 29 et 30 juillet.

La flambée du dollar s'est répercutée sur l'ensemble des classes d'actifs. Le rendement américain à 2 ans a grimpé de 5 points de base à 4,23 %, son plus haut niveau depuis février 2025, alors que les paris sur une hausse des taux à court terme se sont intensifiés. L'EUR/USD a glissé vers le plus bas de 2026 à 1,1411, tandis que l'indice Bloomberg Dollar Spot a prolongé sa progression post-Fed. Le brut Brent a chuté de 2,75 % à 78,16 dollars le baril, les progrès des négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran ayant compensé la relation inverse habituelle entre la vigueur du dollar et les matières premières.

La dernière fois que l'indice PMI composite s'est établi au-dessus de 52, c'était en janvier, lorsqu'il avait atteint 52,4. Cette lecture avait précédé une période où la Fed avait maintenu ses taux inchangés au printemps avant le pivot hawkish de la réunion de juin. Williamson a noté que les niveaux de production actuels correspondent à une croissance économique d'environ 1 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, suggérant que les données reflètent une stabilisation plutôt qu'une accélération. Les anticipations des entreprises concernant la production de l'année à venir se sont améliorées pour atteindre leur plus haut niveau depuis février, bien que le sentiment soit resté bien en dessous des moyennes de long terme en raison des incertitudes persistantes sur le conflit au Moyen-Orient et la politique tarifaire.

La trajectoire des taux dépend des données d'inflation

Les sous-composantes de l'inflation du rapport PMI seront surveillées de près pour confirmer la récente remontée des pressions sur les prix. L'inflation des coûts des intrants a ralenti pour un deuxième mois consécutif à son plus bas niveau depuis mars, tandis que l'inflation des prix de vente a ralenti à son rythme le plus faible depuis février, selon l'enquête. Si cette tendance se maintient, elle pourrait tempérer une partie du repositionnement hawkish. Mais avec la moitié du FOMC qui projette désormais une hausse des taux et le président Kevin Warsh qui réduit les orientations prospectives pour se concentrer sur les données entrantes, chaque publication économique pèse d'un poids considérable sur la trajectoire des taux.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.