Le Dogecoin (DOGE) s'échange avec une décote de 31,4 % par rapport à son prix réalisé, mais un effondrement de 64 % des transactions quotidiennes suggère que son récent rallye est alimenté par des paris à effet de levier plutôt que par l'adoption du réseau.
« Les données révèlent une fracture dangereuse : les traders de produits dérivés sont agressivement positionnés à l'achat alors que l'utilisation réelle du réseau s'évapore et que les réserves des plateformes d'échange gonflent », a déclaré une analyse d'Alphractal AI le 28 avril. « Cela suggère que le récent rebond des prix est stimulé par la spéculation sur levier plutôt que par une adoption organique. »
Les données on-chain montrent que les adresses actives quotidiennes du Dogecoin ont chuté de 38,35 % en 24 heures pour atteindre 37 197, tandis que les transactions quotidiennes ont plongé de 64,30 % pour n'atteindre que 26 189 au 28 avril. Le ratio MVRV de 0,686 et un prix réalisé de 0,1383 $ signifient que le détenteur moyen est significativement à perte par rapport au prix spot actuel de 0,09922 $. Malgré ces fondamentaux faibles, les positions ouvertes sur les dérivés ont grimpé de 15,73 % au cours de la semaine dernière pour atteindre 1,02 milliard de dollars, avec un ratio long/short de 2,057, selon les données de Coinglass.
Cette divergence présente un scénario à haut risque pour la plus grande pièce mème par capitalisation boursière. Alors que les indicateurs de valorisation comme le NUPL à -0,459 signalent une capitulation des détenteurs — une phase historiquement associée aux points bas du marché — la structure du rallye est fragile. L'augmentation de l'intérêt spéculatif sans hausse correspondante de l'utilisation du réseau, combinée à une augmentation hebdomadaire de 9,95 % du DOGE détenu sur les plateformes, pointe vers une transaction acheteuse encombrée qui pourrait être vulnérable à une liquidation forcée (squeeze). Le jeton a progressé de 1 % sur la journée, tandis que le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) ont chuté d'environ 2 %.
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