Coatue Management de Philippe Laffont parie plusieurs milliards de dollars sur les couches fondamentales du boom de l'intelligence artificielle, augmentant considérablement ses participations dans le fabricant de puces Taiwan Semiconductor, le fournisseur d'équipements Applied Materials et le géant du cloud Microsoft. Ce mouvement signale une forte conviction dans un cycle de capital pluriannuel pour l'IA, en se concentrant sur les entreprises qui fournissent l'infrastructure essentielle à cette technologie.
« Applied Materials a obtenu de solides résultats au cours de notre premier trimestre fiscal, portés par l'accélération des investissements du secteur dans l'informatique d'IA… nous prévoyons une croissance de notre activité d'équipement de semi-conducteurs de plus de 20 % cette année civile », a déclaré Gary Dickerson, PDG d'Applied Materials, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats, une déclaration qui renforce la thèse d'investissement de Coatue.
Le hedge fund a augmenté sa participation dans Applied Materials (NASDAQ:AMAT) de 79 %, portant la position à 3,85 % de son portefeuille. Il a également renforcé ses participations dans Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) de 6,9 % et Microsoft (NASDAQ:MSFT) de 11,4 %, en faisant deux des plus grandes positions du fonds avec respectivement 6,56 % et 6,25 % du portefeuille.
Cette stratégie offre à Coatue une exposition à l'ensemble de l'écosystème matériel de l'IA. La firme parie que les entreprises qui rendent possible la révolution de l'IA, des fabricants d'équipements aux fondeurs de puces dominants et aux plateformes cloud hyperscale, captureront la majorité de la valeur créée dans ce cycle.
La pile IA de Coatue : des puces au cloud
L'investissement de Coatue dans Taiwan Semiconductor consolide son pari sur le goulot d'étranglement central de la chaîne d'approvisionnement de l'IA. En tant que premier fabricant mondial de puces avancées, chaque accélérateur d'IA majeur, y compris ceux de Nvidia (NASDAQ:NVDA), dépend des usines de TSM. L'action a bondi de plus de 140 % au cours de l'année écoulée, et l'augmentation de la position de Coatue montre qu'il s'attend à ce que cette demande continue de s'accélérer.
Du côté de la demande, Microsoft représente l'un des plus grands déployeurs d'infrastructures d'IA via sa plateforme cloud Azure et son partenariat approfondi avec OpenAI. En augmentant sa participation, Coatue investit dans l'entité qui monétise les investissements massifs en puces d'IA, transformant l'infrastructure en revenus cloud récurrents.
Applied Materials signale des dépenses d'investissement durables dans l'IA
L'augmentation la plus agressive a concerné Applied Materials, qui fournit les outils et équipements essentiels à la construction d'usines de semi-conducteurs. L'augmentation de position de 79 % a suivi un solide rapport de résultats où le BPA non-GAAP de 2,38 $ a dépassé les estimations de près de 8 %. Des revenus DRAM records, représentant désormais 34 % de ses revenus de systèmes semi-conducteurs, ont été un moteur clé.
Pour les investisseurs, la stratégie de Coatue sert d'indicateur puissant de l'endroit où l'argent intelligent voit une croissance durable. Alors que des actions en pleine ascension comme Nvidia font la une des journaux, l'accent mis par le fonds sur l'infrastructure sous-jacente — TSM, AMAT et MSFT — suggère la conviction que le déploiement de l'IA n'en est qu'à ses débuts. Le flux de trésorerie disponible d'Applied Materials, qui a progressé de 91,18 % sur un an, valide financièrement cette thèse à forte intensité de capital.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
