Points clés à retenir :
Les actions du cloud computing ont bondi lundi, Nebius grimpant de plus de 9 % et CoreWeave de plus de 7 %, les investisseurs se ruant sur les valeurs liées aux infrastructures IA dans le cadre d'un large rallye de marché alimenté par l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran.
La hausse a balayé l'ensemble du secteur. Oracle Corp., Hut 8 Corp. et IREN ont chacun gagné plus de 4 %, tandis que les opérateurs de centres de données et les fournisseurs de services cloud ont suivi la progression technologique globale. Le Nasdaq Composite a bondi de 3,1 %, et l'indice PHLX Semiconductor a grimpé de plus de 5 % pour atteindre un nouveau record.
« Le marché réévalue à la hausse les valeurs du cloud infrastructure à mesure que la menace macroéconomique liée au conflit iranien s'estompe et que les engagements de dépenses d'investissement en IA restent intacts », a déclaré Rachel Kim, analyste senior chez Edgen. « Ces entreprises sont les bénéficiaires directs du cycle de dépenses des hyperscalers qui ne montre aucun signe de ralentissement. »
Les gains prolongent une course de plusieurs mois pour les actions du cloud et des centres de données, qui ont bénéficié d'une demande explosive pour les charges de travail d'entraînement et d'inférence en IA. Les entreprises clientes se précipitent pour sécuriser des capacités de calcul, les principaux fournisseurs de cloud faisant état de carnets de commandes records. Google Cloud, d'Alphabet, a par exemple affiché 20 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel au dernier trimestre, en hausse de 63 % sur un an, la direction indiquant que la demande dépassait l'offre.
Le rallye intervient alors que les hyperscalers — Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta — prévoient collectivement de dépenser plus de 300 milliards de dollars en infrastructures IA cette année, selon les estimations du secteur. Ces dépenses bénéficient directement aux fournisseurs de services cloud, aux opérateurs de centres de données et aux fabricants de puces.
Nebius, la plateforme cloud basée à Amsterdam qui est entrée en bourse via une fusion SPAC en 2024, figure parmi les plus grands bénéficiaires. Le titre a plus que triplé au cours des 12 derniers mois, alors que l'entreprise a élargi son offre de GPU en tant que service. CoreWeave, spécialisée dans les services cloud pour les charges de travail IA, a également surfé sur la vague de la demande des entreprises pour les clusters Nvidia H100 et B200.
L'activité cloud d'Oracle a également gagné en dynamisme, la société ayant fait état d'une augmentation de 42 % de ses revenus cloud lors de son dernier trimestre. Hut 8 et IREN, tous deux principalement connus comme mineurs de Bitcoin, se sont tournés vers les services cloud IA, réaffectant leurs infrastructures énergétiques et la capacité de leurs centres de données aux charges de travail de calcul haute performance.
La valorisation du secteur fait débat. Les actions des infrastructures cloud se négocient désormais en moyenne entre 8 et 12 fois le chiffre d'affaires à terme, selon les données compilées par Bloomberg, une prime par rapport aux niveaux historiques mais soutenue par des taux de croissance des revenus qui dépassent souvent 50 % par an. Le risque, préviennent les analystes, est que la croissance des dépenses d'investissement finisse par dépasser celle des revenus, comprimant les marges.
Néanmoins, le rallye de lundi suggère que les investisseurs restent confiants dans le maintien du cycle grâce à la demande tirée par l'IA. Alors que la réunion de politique monétaire de deux jours de la Réserve fédérale commence mardi et qu'une décision sur les taux est attendue mercredi, tout changement de politique monétaire pourrait influencer le coût du capital pour ces entreprises à forte intensité capitalistique. Pour l'instant, le secteur du cloud tourne à plein régime.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
