Citigroup Inc. a repoussé sa prévision concernant la première baisse de taux de la Réserve fédérale américaine à septembre 2024, marquant un changement significatif par rapport à son anticipation de longue date d'une baisse en juin. La révision de cette grande institution financière pointe vers une trajectoire de politique monétaire moins accommodante que prévu initialement.
« Nous prévoyons désormais que la Fed commencera à réduire ses taux en septembre, une révision de notre prévision précédente d'un début en juin », a déclaré Citi dans une note publiée mardi. Les économistes de la banque ont ajusté leurs perspectives sur la base de données économiques évolutives suggérant que l'inflation pourrait être plus persistante qu'anticipé.
Ce changement aligne plus étroitement l'opinion de Citi sur la tarification actuelle du marché, qui a régulièrement repoussé le calendrier de l'assouplissement de la Fed. Avant cette révision, Citi était l'une des rares grandes banques à maintenir une projection de milieu d'année pour la première baisse. Le report à septembre implique au moins deux réductions de taux de moins en 2024 par rapport à ce qui était intégré dans les cours en début d'année.
Cette prévision révisée a des implications notables pour les marchés financiers. Un scénario où les coûts d'emprunt américains restent élevés pendant une période prolongée pourrait peser sur les bénéfices des entreprises et la performance globale du marché boursier. Cela pourrait également alimenter un sentiment d'aversion au risque (« risk-off ») à court terme, une dynamique qui renforce généralement le dollar américain et exerce une pression à la baisse sur les actions mondiales.
Impact sur l'allocation d'actifs
L'ajustement des attentes de baisse de taux impose un recalibrage pour les investisseurs. Les classes d'actifs sensibles aux taux d'intérêt, telles que les actions de croissance et les obligations de longue durée, pourraient faire face à des vents contraires. À l'inverse, un dollar plus fort pourrait avoir un impact sur le prix des matières premières et sur les bénéfices des entreprises américaines ayant d'importants revenus internationaux. L'attention du marché se porte désormais sur les prochaines données relatives à l'inflation et à l'emploi pour confirmer ou infirmer ce nouveau calendrier, tous les regards étant tournés vers la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en septembre.
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