Points clés à retenir
La demande d'IA alimente une reprise généralisée des semi-conducteurs dans les centres de données, les réseaux et le marché automobile, compensant la faiblesse cyclique persistante dans d'autres segments, selon les analystes de la conférence Pan-Asia 2026 de Citigroup qui s'est tenue à Singapour la semaine dernière.
« La demande d'IA propulse une reprise des semi-conducteurs dans les centres de données, les réseaux et le secteur automobile, compensant la faiblesse cyclique », ont déclaré les analystes de Citi dans une note résumant les enseignements de la conférence, qui a réuni dix entreprises technologiques de Chine continentale et de Hong Kong.
La demande de matériel pour centres de données augmente fortement, les fournisseurs élargissant leur capacité pour les produits à forte marge, indique la note. Côté logiciels, l'IA et les services informatiques évoluent vers des modèles de monétisation évolutifs basés sur les tokens pour améliorer les marges. Citi a également signalé que la demande pour les appareils périphériques d'IA gagne en dynamisme de croissance, au bénéfice des principaux fournisseurs, tandis que la visibilité sur les lunettes intelligentes dotées d'écrans s'améliore.
La conférence a également souligné que les prochains smartphones pliables entraîneront des améliorations majeures des spécifications matérielles, et que pour la chaîne d'approvisionnement iOS, les vents contraires liés à la mémoire et aux changes restent gérables — bien qu'une pression ait été observée depuis le deuxième trimestre.
Les valeurs recommandées à l'achat par Citi
Citi a attribué des notes d'achat à cinq entreprises de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs et de l'optique. ASMPT (00522.HK), une société d'équipements et de matériaux pour semi-conducteurs, figurait parmi les choix. LUXSHARE PRECISION (002475.SZ), un prestataire chinois de services de fabrication électronique, et LENS (06613.HK), un fabricant de composants optiques, ont également reçu des notes d'achat. OMNIVISION (603501.SH), une entreprise de semi-conducteurs sans usine spécialisée dans les capteurs d'image, et CONANT OPTICAL (02276.HK), un fabricant de lentilles, complètent la liste.
L'opinion haussière sur ASMPT intervient alors que l'entreprise bénéficie de la demande de conditionnement avancé liée à la production de puces IA. Les actions ASMPT ont bondi de 10,8 % lundi, avec un volume de ventes à découvert représentant 16,7 % du chiffre d'affaires, selon les données boursières. Les actions LENS ont gagné 1,8 %, tandis que CONANT OPTICAL a ajouté 1,6 %.
Implications pour les investissements
La note de Citi renforce l'idée que les dépenses d'infrastructure IA — qui ont généré des gains exceptionnels pour Nvidia Corp. et TSMC — s'étendent désormais aux segments adjacents des semi-conducteurs. Lattice Semiconductor Corp., qui a publié ses résultats du premier trimestre la semaine dernière, a indiqué que les revenus des serveurs représentent désormais 38 % du chiffre d'affaires total, contre environ 10 % les années précédentes, et que l'IA devrait représenter environ 25 % du chiffre d'affaires total d'ici 2026. Le chiffre d'affaires de l'entreprise a augmenté de 42 % en glissement annuel pour atteindre 170,9 millions de dollars, avec un BPA en hausse de 86 %.
Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la reprise tirée par l'IA dans les segments de semi-conducteurs non-GPU peut maintenir son élan alors que les dépenses d'investissement des hyperscalers continuent de croître. Les notes d'achat de Citi sur ASMPT et OMNIVISION suggèrent une confiance dans le fait que les fabricants d'équipements et les fournisseurs de capteurs capteront une part croissante du développement de l'IA. ASMPT se négocie à une prime par rapport à ses multiples historiques, reflétant la valorisation par le marché des vents favorables du conditionnement avancé, tandis que la position d'OMNIVISION dans les capteurs d'image automobiles offre une exposition au thème de l'IA dans l'automobile que Citi a mis en avant.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
