Le plan chinois à 295 milliards $ pour l'IA vise 80 % de puces domestiques d'ici 2028

La Chine prévoit d'investir environ 2 000 milliards de yuans (295 milliards $) sur cinq ans dans un réseau national de centres de données d'IA interconnectés, avec au moins 80 % des puces provenant de fournisseurs nationaux, a rapporté Bloomberg News.

« Cela offre une feuille de route plus claire pour la localisation de l'IA en Chine et bénéficiera aux fonderies nationales et aux acteurs de l'OSAT », a déclaré Citi Research dans une note mardi, citant Semiconductor Manufacturing International Corp. (00981.HK) et Hua Hong Semiconductor Ltd. (01347.HK) comme principaux bénéficiaires.

Les opérateurs télécoms d'État China Mobile et China Telecom exploiteront la majorité des installations, s'appuyant sur Huawei Technologies pour l'essentiel des accélérateurs d'IA. L'objectif de localisation est atteignable, a indiqué Citi, car les fabricants nationaux de puces d'IA ont déjà capté la grande majorité du marché chinois des accélérateurs d'IA cette année, tandis que les importations du H200 de Nvidia Corp. sont largement au point mort.

Ce plan représente l'un des plus importants investissements technologiques dirigés par l'État de l'histoire et remet directement en cause la domination de Nvidia en Chine, un marché qui a généré environ 13,8 milliards $ de revenus centres de données pour le fabricant américain de puces lors de son dernier exercice fiscal. S'il est pleinement exécuté, ce projet pourrait remodeler durablement la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs en créant un écosystème matériel d'IA parallèle, exclusivement chinois.

La Commission nationale du développement et de la réforme figure parmi les principales agences qui élaborent le projet, qui vise à rassembler le paysage fragmenté des centres de données chinois en un réseau national de calcul cohérent d'ici environ 2028, selon des personnes proches du dossier. L'initiative s'appuie sur le Fonds national d'investissement pour l'industrie de l'IA de 8,2 milliards de yuans lancé en janvier 2025 et s'aligne sur le prochain 15e Plan quinquennal du pays.

Les fonderies et les acteurs de l'OSAT en position de bénéficier

Au-delà de SMIC et Hua Hong, Citi a identifié plusieurs autres bénéficiaires dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Advanced Semiconductor Manufacturing Corp. (600584.SH) et Tongfu Microelectronics Co. (002156.SZ), tous deux fournisseurs d'OSAT (assemblage et test de semi-conducteurs en sous-traitance), devraient voir leur demande augmenter à mesure que la production nationale de puces monte en régime. Les fournisseurs d'équipements ASMPT Ltd. (00522.HK) et Vital Deeptech Co. (600641.SH) devraient également profiter du déploiement.

Le mandat de localisation à 80 % évince effectivement Nvidia et Advanced Micro Devices Inc. des projets de centres de données financés par l'État, prolongeant une politique rapportée pour la première fois par Reuters en novembre 2025 exigeant des puces d'IA fabriquées localement dans tout centre de données recevant des fonds publics. La série d'accélérateurs d'IA Ascend de Huawei s'est imposée comme l'alternative principale, bien que des benchmarks indépendants montrent encore un écart de performance par rapport aux dernières offres de Nvidia.

Un écosystème d'IA parallèle prend forme

Le secteur chinois de l'IA a gagné un élan inattendu plus tôt cette année lorsque DeepSeek a démontré que des modèles de langage compétitifs pouvaient être construits avec moins de puces haut de gamme qu'on ne le supposait auparavant, réduisant ainsi l'urgence stratégique d'accéder au matériel le plus avancé de Nvidia. Ce développement a renforcé l'intérêt des alternatives nationales de puces.

Dans un développement distinct mais connexe, des rapports parus en mai 2026 indiquaient que la Chine explorait des contrats à terme sur les tokens d'IA au Shanghai Futures Exchange, créant des jetons négociables liés aux ressources de calcul — transformant ainsi la puissance de calcul de l'IA en une marchandise pouvant être tarifée et échangée comme le pétrole ou le cuivre.

Pour contexte, les entreprises technologiques américaines devraient dépenser plus de 700 milliards $ cette année seulement dans leurs plans de déploiement de l'IA, soulignant l'échelle de la course mondiale aux infrastructures. L'approche dirigée par l'État chinois, bien que plus modeste en dépenses annuelles absolues, présente l'avantage d'une coordination centralisée et d'une demande garantie pour les fournisseurs nationaux.

Les actions SMIC, qui se négocient avec une prime par rapport à leurs homologues mondiales de fonderie en raison de son monopole sur la fabrication de nœuds avancés en Chine, pourraient connaître une réévaluation haussière durable à mesure que le mandat de localisation stimule la demande de plaquettes. Hua Hong, spécialisée dans les procédés de nœuds matures, bénéficie de l'ampleur du déploiement, qui nécessite une large gamme de types de puces au-delà des simples accélérateurs de pointe. Pour Nvidia, le plan accélère un découplage déjà en cours — la Chine représentait environ 17 % des revenus centres de données de Nvidia sur l'exercice 2025, et cette part devrait encore diminuer.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.