Ventes de VE en Chine : Leapmotor bondit de 95%, Li Auto chute de 15%

Le marché chinois des véhicules à énergie nouvelle a livré un mois de juin contrasté, avec Leapmotor bondissant de 95% tandis que Li Auto reculait de 15% dans un contexte de concurrence exacerbée.

Les ventes en gros de l'industrie chinoise des véhicules à énergie nouvelle (NEV) ont augmenté de 9% sur un mois et de 17% sur un an en juin, pour atteindre environ 1,1 million d'unités, globalement conformes aux attentes, bien que les constructeurs individuels aient montré une divergence marquée, selon Citi Research.

« Nous estimons que le volume global des ventes en gros de NEV en juin était globalement conforme aux attentes du marché, mais que certaines marques ont nettement surperformé l'industrie », ont déclaré les analystes de Citi dans une note mercredi.

Leapmotor a livré 93 376 véhicules, en hausse de 95% par rapport à l'année précédente et de 14% par rapport à mai, dépassant les attentes de Citi. XPeng a expédié 40 126 unités, soit une progression séquentielle de 25% et une augmentation annuelle de 16%, tandis que les ventes en gros totales de véhicules particuliers de Geely Auto ont atteint 240 800 unités, avec des exportations bondissant de 157% sur un an pour atteindre 102 900 unités. À l'autre extrémité, Li Auto a livré 30 895 véhicules, en baisse de 15% sur un an et de 7% par rapport au mois précédent. NIO a expédié 40 597 unités, en hausse de 63% sur un an, mais son total du deuxième trimestre de 107 700 véhicules a manqué ses propres prévisions de 110 000 à 115 000 unités.

Cette divergence met en lumière l'intensification de la guerre des prix sur le marché chinois des véhicules électriques, où les consommateurs se sont habitués à des remises agressives. BYD, le plus grand constructeur automobile du pays, a vendu 403 500 NEV en juin, soit une hausse de 5% sur un an, bien que ses ventes cumulées au premier semestre de 1,81 million d'unités aient chuté de 16% par rapport à l'année précédente. Alors que la demande intérieure s'affaiblit — les ventes totales de véhicules neufs en Chine ont diminué d'environ 7% au premier trimestre, selon l'analyste de Citi Jeff Chung — les constructeurs automobiles se tournent de plus en plus vers les exportations.

La force des exportations devient un facteur de différenciation clé

Geely Auto a exporté 102 900 véhicules en juin, soit un bond de 157% par rapport à l'année précédente, portant les exportations du premier semestre à 474 200 unités — en hausse de 159% sur un an. BYD dirige environ 40% de sa production vers les marchés internationaux alors que l'appétit intérieur faiblit, selon Chung. Cette poussée des exportations intervient alors que le marché global des véhicules neufs en Chine s'est contracté d'environ 7% au premier trimestre 2026, forçant les constructeurs nationaux à chercher une croissance à l'étranger. Le ratio d'exportation de Geely représente désormais plus de 40% de son volume mensuel de ventes en gros, contre environ 16% il y a un an.

Leapmotor, NIO et Li Auto divergent

Le bond de 95% des livraisons de Leapmotor positionne l'entreprise comme celle connaissant la croissance la plus rapide parmi les constructeurs émergents de véhicules électriques en Chine. Citi s'attend à ce que la société atteigne le seuil de rentabilité au deuxième trimestre 2026, une étape qui la distinguerait de ses pairs déficitaires. Le constructeur basé à Hangzhou a bénéficié de son partenariat avec Stellantis NV, qui lui donne accès aux réseaux de distribution européens.

L'écart de NIO au deuxième trimestre — 107 700 livraison contre des prévisions de 110 000 à 115 000 — a fait chuter ses actions de 2,6% dans les échanges avant l'ouverture, malgré la croissance annuelle de 63% des livraisons de la société en juin. Le titre avait bondi de 44% au cours des 12 mois précédents, suggérant des attentes élevées. Le déclin annuel de 15% des livraisons de Li Auto en juin marque un revirement brutal pour une entreprise qui était autrefois leader des ventes parmi les start-ups chinoises de véhicules électriques ; ses actions ont chuté de 56% au cours de l'année écoulée.

Pour les investisseurs, les données de juin renforcent l'image d'un marché à deux vitesses. Leapmotor et XPeng — dont les actions ont grimpé de 2% dans les échanges avant l'ouverture après avoir livré 40 126 unités — gagnent des parts de marché grâce à de nouveaux cycles de modèles et des partenariats à l'exportation. NIO et Li Auto font face à des pressions sur leurs marges en raison de la guerre des prix et du ralentissement de la demande pour leurs modèles premium. Les actions de BYD cotées à Hong Kong, en baisse de 24% depuis le début de l'année, se négocient avec une décote reflétant les inquiétudes concernant la saturation du marché intérieur et la rentabilité de sa poussée à l'exportation.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.