Chevron dépasse les 2 millions de barils par jour aux États-Unis au troisième trimestre face aux risques d'approvisionnement mondiaux

Chevron Corp. a annoncé que sa production aux États-Unis a dépassé les 2 millions de barils d'équivalent pétrole par jour (boe/d) pour le troisième trimestre consécutif, un jalon opérationnel significatif qui souligne l'importance croissante d'un approvisionnement stable et hors-OPEP alors que les risques géopolitiques s'intensifient.

Cette production soutenue constitue un ancrage crucial pour les marchés mondiaux de l'énergie confrontés à la vulnérabilité des chaînes d'approvisionnement, en particulier le cinquième du commerce mondial de pétrole transitant par le détroit d'Ormuz. Alors que les nations importatrices réévaluent les risques, l'accent se déplace vers une production fiable provenant de régions comme les États-Unis. Cette réalité forge ce que Daniel Yergin, dans son livre « La nouvelle carte » (The New Map), a identifié comme une nouvelle ère pour les marchés de l'énergie, portée par une quête de sécurité.

La performance de Chevron intervient après un premier trimestre solide où l'entreprise a déclaré un bénéfice net ajusté de 1,41 $ par action, dépassant les estimations des analystes de 51 cents, selon une enquête de Bloomberg. Ce résultat a été soutenu par la hausse des prix du pétrole et les contributions des actifs de Hess Corp. nouvellement acquis au Guyana, qui ont aidé à compenser une baisse séquentielle de 5 % de la production globale. La constance de la production américaine démontre la solidité du portefeuille domestique de l'entreprise.

Ce jalon est important car il positionne Chevron comme l'un des principaux bénéficiaires d'une tendance mondiale à la réduction des risques (de-risking). Avec les trois quarts de la population mondiale vivant dans des pays importateurs de pétrole, la leçon gravée dans les marchés est que le risque du point de passage d'Ormuz n'est plus théorique. Cela maintiendra probablement les prix du pétrole à un niveau élevé alors que le monde réévalue la valeur de la sécurité énergétique, ce qui profitera directement aux producteurs disposant d'actifs sécurisés à grande échelle.

La prime de réduction des risques

Le conflit en Iran a brisé toute complaisance sur les marchés mondiaux de l'énergie, forçant un réalignement des chaînes d'approvisionnement mondiales. La réalité durable est que les économies s'arrêtent sans livraisons physiques de pétrole, dont plus de 95 % alimentent le transport de tous les biens et services. En réponse, les principaux importateurs agissent déjà. L'Inde a récemment doublé ses achats auprès de la Russie, tandis que les supermajors accélèrent leur développement hors du Moyen-Orient.

Exxon Mobil et Chevron augmentent tous deux leurs dépenses pour développer des champs en eaux profondes. Chevron a récemment annoncé une augmentation de ses dépenses de 24 milliards $ pour des projets offshore au Nigeria, en Grèce et à Trinité-et-Tobago, tout en avançant sur des développements au Venezuela et dans le golfe du Mexique. Ce changement confirme que la « direction du voyage », comme l'appelle l'Agence internationale de l'énergie (AIE), va vers plus de forage, et non moins, pour assurer la sécurité de l'approvisionnement.

Le schiste américain répond à l'appel

Les gains de production de Chevron s'inscrivent dans une tendance plus large de la force énergétique américaine. Selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), la production nationale de pétrole brut a atteint 13,63 millions de barils par jour en février, son plus haut niveau depuis décembre. Ce puissant moteur de production, renforcé par la technologie et l'IA, offre un tampon critique contre les perturbations mondiales.

Les investisseurs disposent de différentes approches pour aborder ce thème. Chevron, une supermajor intégrée, offre échelle et diversification. Son action a progressé de 25 % depuis le début de l'année et se négocie à un multiple de bénéfices prévisionnels de 14,8x. En revanche, un producteur pur du Bassin Permien comme Diamondback Energy (FANG) offre un levier plus direct sur les prix du brut. L'action FANG a progressé de 36 % depuis le début de l'année, et sa structure de coûts plus faible lui donne de la flexibilité dans un environnement de prix volatils. La sortie récente des Émirats arabes unis de l'OPEP+ ne fait qu'ajouter à cette volatilité, favorisant potentiellement les opérateurs de schiste américains efficaces capables de réagir rapidement aux signaux de prix.

Dans un marché de plus en plus défini par l'incertitude de l'offre plutôt que par la faiblesse de la demande, la capacité de Chevron à livrer systématiquement des millions de barils à partir de ses actifs domestiques offre un avantage stratégique. Elle renforce la valeur de son modèle intégré et son rôle de pierre angulaire de la sécurité énergétique des États-Unis.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.