Les banques centrales accélèrent le rapatriement de l'or alors que 45% d'entre elles prévoient d'augmenter leurs réserves

Un nombre record de 45% des banques centrales prévoient d'augmenter leurs avoirs en or au cours des 12 prochains mois, tandis que 19% ont déjà transféré leurs stocks hors de Londres et de New York, selon l'enquête 2026 du World Gold Council.

« Les banques centrales valorisent plus que jamais la performance de l'or en période de crise et son rôle de couverture géopolitique », a déclaré Shaokai Fan, responsable mondial des banques centrales au World Gold Council, dans un entretien.

L'enquête menée auprès de 76 banques centrales — la participation la plus élevée dans les neuf ans d'histoire de l'étude — révèle que 89% des répondants s'attendent à ce que les réserves mondiales d'or augmentent au cours de l'année à venir. Quatre-vingt-dix pour cent ont cité la performance de l'or en période de crise comme raison de détenir le métal, un niveau record, tandis que 84% ont souligné son rôle de réserve de valeur à long terme et de couverture contre l'inflation. La part des répondants stockant leur or à la Banque d'Angleterre est passée de 64% à 57% en un an, et celle utilisant la Fed de New York a chuté de 17% à 14%.

Cette évolution reflète des préoccupations géopolitiques croissantes et un désir de contrôle direct sur les réserves, a expliqué M. Fan. Les banques centrales ont accumulé en moyenne 1 000 tonnes métriques d'or par an au cours des quatre dernières années — soit le double du rythme de la décennie précédente — et l'or a récemment dépassé les bons du Trésor américain en tant que plus grand actif de réserve mondial, selon le World Gold Council.

La France a réalisé un gain net d'environ 11 milliards d'euros en vendant de l'or aux États-Unis et en rachetant des barres équivalentes en Europe, profitant des primes de prix liées aux droits de douane, a indiqué la Banque de France. La banque centrale indienne a réduit ses avoirs en or offshore à 22% de ses réserves totales en mars 2026, contre 55% en mars 2023, selon les données de la Reserve Bank of India. L'Autriche, les Pays-Bas et l'Allemagne ont également rapatrié une partie de leur or ces dernières années.

En Allemagne et en Italie, la pression politique pour rapatrier l'or s'intensifie. Des parlementaires des deux pays ont réclamé un réexamen des dispositifs de stockage, évoquant des inquiétudes concernant une intervention politique américaine après les critiques publiques du président Donald Trump à l'encontre de l'ancien président de la Fed, Jerome Powell. « Dans l'environnement actuel, de nombreuses banques centrales peuvent se demander s'il est nécessaire de conserver d'importantes quantités d'or aux États-Unis », a déclaré Ross Norman, directeur général de Metals Daily.

Malgré la tendance au rapatriement, Londres reste la place dominante pour le commerce de l'or, avec un volume quotidien dépassant les 200 milliards de dollars en mai, selon la London Bullion Market Association. Les avoirs totaux en or de la Banque d'Angleterre ont augmenté de 8,6% en glissement annuel en mai, reflétant une demande continue pour ses services de conservation, même si sa part de marché parmi les banques centrales a diminué.

Singapour se positionne pour capter une partie de ce marché en mutation. Le vice-Premier ministre de la cité-État a annoncé lundi le lancement cette année d'un système de compensation de gré à gré pour l'or et d'un service de conservation destiné aux banques centrales. Hong Kong est également en concurrence pour les mandats de stockage d'or alors que les banques centrales diversifient leurs lieux de dépôt.

Soixante-quatorze pour cent des répondants à l'enquête s'attendent à ce que la part du dollar américain dans les réserves mondiales diminue au cours des cinq prochaines années, tandis que 84% prévoient une hausse de la part de l'or. La moitié des banques centrales prévoyant de nouveaux achats d'or ont indiqué qu'elles les financeraient par des programmes d'achat nationaux en monnaie locale, tandis que 38% vendraient des actifs de réserve existants. La prochaine enquête du WGC est attendue pour mi-2027 et permettra de mesurer si l'accélération de l'accumulation d'or se poursuit.

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