L'aggravation de la crise dans le détroit d'Ormuz oblige les marchés mondiaux à réévaluer le risque d'inflation, une vente massive le 16 mai ayant poussé les rendements du Trésor américain au-dessus de 4,5 % alors que les contrats à terme sur le pétrole Brent dépassaient les 108 $ le baril.
« La guerre en Iran a déclenché la plus importante interruption de l'approvisionnement en pétrole de l'histoire moderne », a écrit Jason Bordoff du Wall Street Journal. « Bien que le marché du pétrole soit mondial et que la hausse des coûts se fasse sentir partout, les conséquences ne sont pas uniformément réparties. »
La réaction du marché a été rapide, car la hausse des coûts de l'énergie a un impact direct sur les anticipations d'inflation. Le Brent, la référence mondiale, a gagné plus de 2 % pour s'échanger au-dessus de 108 $ le baril, marquant un gain de près de 8 % pour la semaine. Aux États-Unis, ce mouvement a pesé sur les actions, le S&P 500 et le Nasdaq reculant par rapport à leurs récents sommets alors que le rendement du Trésor à 10 ans dépassait les 4,5 %.
Le prix élevé et soutenu du pétrole — qui n'est pas descendu en dessous de 100 $ depuis le début du conflit — menace de compliquer la politique monétaire des banques centrales. Le risque principal est que ce qui était autrefois considéré comme un choc de prix transitoire ne s'ancre dans les anticipations d'inflation, forçant les décideurs à choisir entre ralentir la croissance économique avec des taux plus élevés ou tolérer des pressions persistantes sur les prix.
La perturbation du détroit d'Ormuz alimente la flambée des prix
Le principal moteur du choc pétrolier est la fermeture effective du détroit d'Ormuz, un point de passage critique par lequel transitent 20 % du commerce mondial. Le conflit a retiré près de 15 % de l'offre mondiale de pétrole du marché, selon une analyse du Wall Street Journal. Cela a laissé les économies asiatiques, qui dépendent du Moyen-Orient pour environ 60 % de leur pétrole importé, particulièrement exposées.
L'impact a été sévère pour les importateurs nets comme l'Inde, qui s'approvisionne à près de 90 % en pétrole brut à l'étranger. La roupie indienne est tombée à un niveau record de 96 par rapport au dollar américain alors que la facture d'importation du pays s'alourdit. « La roupie tombe au-delà de 96 alors que l'indice du dollar monte à 99,30 et que le pétrole Brent grimpe à 109 $ le baril », a déclaré Anil Kumar Bhansali, responsable de la trésorerie chez Finrex Treasury Advisors.
Inflation importée et vents contraires politiques
La flambée des coûts de l'énergie alimente les craintes d'une « inflation importée », où les économies dépendantes des importations font face à des coûts plus élevés pour les matières premières. Cette dynamique augmente le risque d'un ralentissement économique plus large, car la hausse des prix de l'énergie agit comme une taxe sur les consommateurs et les entreprises. L'Agence internationale de l'énergie a déjà libéré des réserves stratégiques pour empêcher les prix de franchir la barre des 150 $ le baril, un niveau qui, selon de nombreux économistes, endommagerait gravement l'économie mondiale.
Pour les décideurs, la situation présente un arbitrage difficile. Les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, voient leurs efforts de lutte contre l'inflation se compliquer. Une hausse durable de l'inflation pourrait les forcer à maintenir des taux d'intérêt plus élevés plus longtemps, voire à les augmenter davantage, ralentissant potentiellement la croissance économique. « Les acteurs du marché restent prudents face aux craintes que les prix élevés du brut puissent persister pendant une durée prolongée », a déclaré Jateen Trivedi, analyste de recherche chez LKP Securities.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
