La BOK prévient que l'inflation restera élevée alors que le pétrole se maintient au-dessus de 78 dollars

La Banque de Corée a prévenu qu'une inflation élevée persistera, les coûts énergétiques plus élevés se répercutant sur l'ensemble de l'économie, créant de nouveaux risques politiques pour la banque centrale.

La Banque de Corée a déclaré que la Corée du Sud fait face à une inflation élevée prolongée alors que la hausse des coûts énergétiques se propage dans l'ensemble de l'économie, créant de nouveaux risques pour les décideurs politiques, même après qu'une trêve au Moyen-Orient a atténué les tensions géopolitiques.

« La hausse des coûts énergétiques imprègne l'ensemble de l'économie, créant de nouveaux risques pour les décideurs politiques », a déclaré la Banque de Corée dans un communiqué mercredi. Cet avertissement signale que la banque centrale considère l'inflation comme un défi persistant malgré la récente trêve entre les États-Unis et l'Iran qui avait suscité des espoirs de baisse des prix du pétrole.

L'indice Kospi de la Corée du Sud a baissé de 0,2 % à 8 706,10 points, Samsung Electronics, l'entreprise la plus valorisée du pays, chutant de 1,9 %. Le brut Brent s'échangeait à 78,76 dollars le baril, en baisse de 0,3 %, après avoir chuté de plus de 5 % mardi grâce à l'optimisme suscité par la trêve au Moyen-Orient. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé sous la barre des 4,44 % alors que la Réserve fédérale entamait sa réunion de politique monétaire de deux jours sous la direction du nouveau président Kevin Warsh.

Cet avertissement suggère que la BOK pourrait maintenir, voire resserrer, sa politique monétaire, maintenant les taux à un niveau élevé plus longtemps malgré le potentiel d'atténuation des risques géopolitiques. Des taux élevés prolongés pourraient peser sur les actions sud-coréennes, renforcer le won et augmenter les coûts d'emprunt, freinant potentiellement la croissance économique.

La prudence de la BOK intervient alors que les banques centrales d'Asie sont aux prises avec les effets persistants des chocs des prix de l'énergie. La Banque du Japon a relevé ses taux la semaine dernière à leur plus haut niveau en 31 ans, signalant que de nouveaux resserrements sont probables, alors que les décideurs politiques sont confrontés à des pressions inflationnistes similaires liées à la hausse des coûts d'importation. Les exportations du Japon ont bondi de 17 % en mai par rapport à l'année précédente, portées en partie par une forte demande pour les produits de haute technologie, renforçant les arguments en faveur d'une normalisation continue.

Coûts énergétiques et chaîne de transmission de l'inflation

Pour la Corée du Sud, un important importateur d'énergie, l'effet de transmission de la hausse des prix du pétrole aux prix à la consommation reste un risque clé. Le brut Brent reste élevé à 78,76 dollars le baril, contre environ 70 dollars avant le début de la guerre fin février, selon les économistes d'HSBC. La banque a noté que la normalisation des flux pétroliers prendra du temps, citant des obstacles tels que le déminage, le rétablissement des assurances et la relance des champs de production à l'arrêt.

Le stratège de Bank of America, Michael Hartnett, a souligné dans son dernier rapport Flow Show que les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté en moyenne de 0,5 % par mois au cours des six derniers mois, plaçant l'inflation sur une trajectoire pour dépasser les 5 % d'ici les élections de mi-mandat. Bien que le contexte américain diffère de celui de la Corée du Sud, le schéma d'inflation persistante alimentée par les coûts énergétiques est une préoccupation partagée par les économies développées.

Ce que cela signifie pour la politique monétaire

L'avertissement de la BOK suggère que la banque centrale voit une marge de manœuvre limitée pour assouplir sa politique, même si les inquiétudes concernant la croissance s'intensifient. L'inflation devant rester élevée, la BOK pourrait devoir maintenir une orientation restrictive plus longtemps que prévu, un scénario qui pourrait peser sur la consommation et l'investissement intérieurs.

Preston Caldwell, économiste en chef pour les États-Unis chez Morningstar, a déclaré que les forces sous-jacentes suggèrent une baisse brutale de l'inflation une fois que le choc des prix de l'énergie s'estompera, ajoutant qu'il ne s'attend pas à ce que la Fed augmente ses taux en 2026. Pour la BOK, le moment d'un éventuel changement de cap dépendra de la rapidité avec laquelle l'effet de transmission des coûts énergétiques s'effacera des prix à la consommation.

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