Le nouveau membre du conseil de la BOJ, Sato, se montre accommodant avec un taux à 1%

Le point de vue d'Ayano Sato selon lequel les normes inflationnistes ne se sont pas ancrées pourrait ralentir le rythme des futures hausses de taux de la BOJ, maintenant le yen sous pression près de ses plus bas niveaux en 40 ans.

Le nouveau membre du conseil de la Banque du Japon a indiqué mardi une approche prudente quant à un nouveau resserrement, déclarant que les anticipations d'inflation ne sont pas encore solidement ancrées — une opinion qui pourrait ralentir le rythme des hausses de taux à partir du niveau actuel de 1 %.

« Bien que nous puissions observer un certain risque de dépassement de l'inflation, je ne crois pas qu'une norme inflationniste se soit encore solidement établie », a déclaré Sato lors de sa première conférence de presse à Tokyo, selon Bloomberg.

Ces remarques interviennent moins d'un mois après que la BOJ a relevé son taux directeur à 1 %, son plus haut niveau en 31 ans, alors que les craintes grandissaient que l'inflation sous-jacente puisse dépasser l'objectif de 2 % de la banque centrale. Le yen s'est affaibli à son niveau le plus bas depuis près de quatre décennies face au dollar, l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les autres grandes économies persistant.

La nomination de Sato par la Première ministre Sanae Takaichi, qui favorise une politique monétaire accommodante, incline davantage le conseil de neuf membres vers le camp des colombes. Si elle vote contre un nouveau resserrement, le yen pourrait s'affaiblir davantage, augmentant les coûts d'importation pour les ménages et les petites entreprises, même si les grands exportateurs bénéficient de la monnaie plus faible.

Sato, ancienne professeure d'université et experte en finance et en économie, a déclaré qu'un yen plus faible stimule les bénéfices des exportateurs et le tourisme entrant, mais alourdit la charge des ménages et des petites entreprises en augmentant les coûts d'importation. Elle s'est engagée à « suivre de près et avec prudence l'évolution des taux de change et des prix », notant que les fluctuations monétaires semblent avoir un impact plus important sur l'inflation que par le passé.

Avant de rejoindre le conseil, Sato a rédigé un chapitre d'un ouvrage sur l'économie sous pression et a déclaré qu'un yen faible serait globalement positif pour l'économie japonaise. Ce parcours, combiné à son opinion selon laquelle les normes inflationnistes ne se sont pas ancrées, suggère qu'elle pourrait être moins encline à soutenir des hausses de taux agressives que certains de ses collègues.

La hausse des taux de la BOJ à 1 % en juin était motivée par la crainte croissante que l'inflation sous-jacente puisse dépasser durablement l'objectif de 2 %. Les décideurs politiques s'attendent à ce que les effets de la hausse des prix du pétrole se répercutent sur les prix à la consommation autour de l'été, ce qui pourrait mettre à l'épreuve la conviction de Sato que l'inflation reste modérée.

Le taux directeur de 1 % représente un exercice d'équilibre délicat pour la banque centrale. Elle doit naviguer entre un yen faible qui attise l'inflation importée et une reprise intérieure fragile qui pourrait être compromise par un resserrement prématuré. La prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ est prévue pour fin juillet, où les marchés guetteront tout changement dans la configuration des votes du conseil.

Sato remplace un ancien membre du conseil dont le mandat a expiré, et son orientation accommodante pourrait faire pencher la balance lors des futures décisions sur les taux. Un rythme plus lent de resserrement de la BOJ maintiendrait probablement la dépréciation du yen face au dollar, bénéficiant aux exportateurs tout en ajoutant une pression sur les ménages via des coûts d'importation plus élevés.

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