Bank of America prévoit une envolée de 57 % de l'action Nvidia à 350 $, qualifiant le passage à l'IA agentique de cycle semi-conducteur « sans précédent » qui pourrait créer un marché de 3 000 milliards de dollars d'ici 2030.
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BofA relève l'objectif de Nvidia à 350 $ suite à la vague « sans précédent » de l'IA agentique
Bank of America a relevé son objectif de cours sur Nvidia Corp. à 350 $, contre 320 $ précédemment, citant une « vague de demande sans précédent » pour les semi-conducteurs, poussée par le passage de simples chatbots à des applications d'IA agentiques plus complexes. Cette recommandation suggère un potentiel de hausse de 57 % par rapport au cours actuel de l'action, qui se situe autour de 223 $.
« Ce que nous observons est une sorte de vague de demande sans précédent pour les semi-conducteurs en raison de l'IA générative », a déclaré Vivek Arya, analyste chez Bank of America, lors d'une intervention sur CNBC. « Ce qui n'était que de simples chatbots est maintenant passé à l'étape suivante, à savoir les applications agentiques. Il s'agit d'applications autonomes multi-étapes. »
Ce relèvement fait suite aux résultats record du premier trimestre de Nvidia, où le chiffre d'affaires a bondi de 85 % sur un an pour atteindre 81,6 milliards de dollars, dépassant les estimations du consensus de plus de 2,5 milliards de dollars. Le seul chiffre d'affaires des centres de données de l'entreprise a atteint 75,2 milliards de dollars, en hausse de 92 % par rapport à l'année précédente, reflétant les investissements massifs des fournisseurs de cloud et des entreprises. Pour souligner sa solidité financière, Nvidia a également multiplié son dividende trimestriel par près de 25 pour le porter à 0,25 $ par action.
L'analyse d'Arya recadre le commerce de l'IA autour d'un changement structurel de la demande informatique, suggérant que le rallye a encore du potentiel même si la capitalisation boursière de Nvidia dépasse les 5,5 billions de dollars. La banque modélise désormais un marché total de l'IA atteignant plus de 3 billions de dollars d'ici 2030, Nvidia étant positionnée pour détenir près de 80 % du marché critique des accélérateurs.
La thèse de l'IA agentique
Le cœur du scénario haussier est le passage des chatbots, qui répondent à des questions uniques, aux agents d'IA capables d'exécuter des tâches complexes en plusieurs étapes. Comme l'a noté le PDG de Nvidia, Jensen Huang, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise : « L'IA agentique est arrivée, elle accomplit un travail productif, génère de la valeur réelle et se développe rapidement. » Chaque étape franchie par un agent consomme des jetons alimentés par GPU, ce qui entraîne une croissance exponentielle de la demande informatique.
Cette dynamique crée une corrélation directe entre l'investissement dans les infrastructures et la croissance de l'entreprise, forçant les sociétés à dépenser massivement dans les centres de données sous peine de prendre du retard. Le bilan de Nvidia reflète cette demande, l'entreprise affichant 119 milliards de dollars d'engagements liés à l'approvisionnement et 145 milliards de dollars d'engagements d'achat de la part des clients.
Analyse de l'objectif de 350 $
La valorisation de Bank of America ne repose pas sur une expansion des multiples. Elle dépend plutôt de la croissance pure des bénéfices, qu'Arya prévoit entre 50 % et 60 %. La banque a relevé son estimation du bénéfice par action pour l'exercice 2027 de 9 % à 9,09 $ et son estimation pour 2028 de 15 % à 13,27 $. Avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 24x, l'argument repose sur la poursuite de la trajectoire actuelle de Nvidia.
La banque a également mis en avant une nouvelle opportunité de marché de 200 milliards de dollars pour les CPU Vera de Nvidia, des processeurs conçus pour les agents d'IA. Nvidia a déclaré avoir une visibilité sur près de 20 milliards de dollars de revenus CPU pour cette seule année.
La pénurie de l'offre s'étend
La demande intense pour les puces de Nvidia tire l'ensemble de l'écosystème des semi-conducteurs. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) a vu son action grimper de 109 % depuis le début de l'année grâce à la dynamique de ses propres accélérateurs d'IA. Broadcom Inc. (AVGO) a fait état d'un chiffre d'affaires dans les semi-conducteurs d'IA de 8,4 milliards de dollars, en hausse de 106 % sur un an, et prévoit 10,7 milliards de dollars pour le prochain trimestre. Même les fabricants d'équipements comme Lam Research Corp. (LRCX) affichent des revenus records, les contraintes d'approvisionnement profitant à l'ensemble de la nomenclature des composants.
Intel Corp. progresse également, en hausse de 204 % depuis le début de l'année grâce à l'histoire du redressement de ses fonderies. Bien qu'Arya estime qu'Intel ait besoin de deux à quatre ans pour rattraper Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. sur la technologie des procédés, un récent contrat de conception pour son CPU Xeon 6 dans les systèmes DGX Rubin de Nvidia montre une voie potentielle vers l'avant.
Cet article est uniquement destiné à des fins d'information et ne constitue pas un conseil en investissement.
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