BofA prévoit que le Capex IA des géants du cloud dépassera les 1 000 milliards de dollars d'ici 2027

Bank of America Securities prévoit que les dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle des entreprises mondiales de cloud hyperscale grimperont à plus de 800 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation de 67 % par rapport à l'année précédente, avant de franchir le seuil des 1 000 milliards de dollars en 2027. Ces prévisions font suite à une saison de résultats du premier trimestre frénétique, où les géants technologiques ont signalé une escalade massive des investissements dans les infrastructures d'IA.

Les nouvelles prévisions agressives de l'équipe de l'analyste Vivek Arya chez BofA mettent en évidence une construction soutenue sur plusieurs années par les plus grands acteurs du secteur. Le rapport suggère que ces dépenses sont essentielles pour maintenir un leadership sur le marché dans le secteur en plein essor de l'IA, créant un vent arrière significatif pour l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Cette projection intervient alors qu'Alphabet, Microsoft, Meta Platforms et Amazon ont tous dépassé les prévisions de revenus de Wall Street, portés en grande partie par la demande en IA et en cloud. Meta a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour l'année 2026 entre 125 et 145 milliards de dollars, tandis que l'unité cloud de Google a vu ses revenus bondir à 20 milliards de dollars, dépassant les estimations de près de 2 milliards de dollars. La division cloud d'Amazon a progressé de 28 %, son taux le plus rapide depuis le deuxième trimestre 2022.

Cette frénésie de dépenses sans précédent, en passe de dépasser les 650 milliards de dollars en 2026 pour les quatre plus grands hyperscalers, a créé une fracture parmi les investisseurs. Tout en reconnaissant la nécessité de l'investissement dans l'IA, les marchés montrent une anxiété croissante face aux coûts énormes et aux délais de rentabilisation incertains. La tension était visible dans les échanges après-bourse, où les actions de Meta ont chuté de plus de 6 % en raison de ses plans de dépenses, tandis qu'Alphabet progressait de 6,6 % grâce à la solidité de ses résultats cloud.

Une course aux armements pour la domination de l'IA

Les derniers rapports de résultats confirment que la Big Tech est engagée dans une course aux armements coûteuse pour la suprématie de l'IA, avec les centres de données et les puces personnalisées au cœur de la bataille. Les dépenses d'investissement combinées de 2026 devraient éclipser les records précédents, les investisseurs craignant que l'amortissement et les coûts d'exploitation ne dépassent les contributions aux revenus à court terme des nouveaux services d'IA.

L'augmentation des dépenses de Meta a été un point focal de préoccupation. Le PDG Mark Zuckerberg a exprimé sa confiance mais a admis que l'entreprise manquait d'un « plan très précis » pour monétiser chaque produit d'IA. Ce flou contrastait fortement avec Google, qui a souligné une « accélération significative de la croissance » et un carnet de commandes qui a presque doublé pour atteindre plus de 460 milliards de dollars, preuve claire des rendements générés par l'IA. Microsoft a également prévu que ses revenus cloud Azure s'accéléreraient au second semestre, bien que le nombre d'utilisateurs payants pour ses outils d'IA Copilot ait montré une croissance régulière, mais pas explosive.

La question à mille milliards de dollars pour les investisseurs

Le débat central est de savoir si ces dépenses massives constituent un investissement discipliné dans la croissance future ou un excès spéculatif. Pour l'instant, les principaux bénéficiaires sont les entreprises qui construisent l'infrastructure. Les prévisions sont très optimistes pour les fabricants de puces IA comme Nvidia et les producteurs de puces personnalisées qui fournissent le matériel essentiel à la construction des centres de données.

Pour les fournisseurs de cloud eux-mêmes, le chemin est plus complexe. « Le gain potentiel d'un leadership en IA semblant si élevé, les entreprises continuent de prendre ces paris, forçant les investisseurs et les clients à évaluer l'impact sur leurs intérêts », a déclaré Lee Sustar, analyste chez Forrester Research, dans une note. La divergence de performance boursière entre Google et Meta suggère que les investisseurs exigent désormais des preuves claires que les milliers de milliards dépensés se traduisent par des profits tangibles.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.