Bessent appelle la Fed à une pause alors que la guerre en Iran alimente une inflation à 3,3 %

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a exhorté la Réserve fédérale à adopter une approche de « wait and see » (attendre et voir) concernant les baisses de taux d'intérêt, citant les pressions inflationnistes importantes dues au conflit en cours en Iran, qui ont poussé les prix de l'énergie à des sommets pluriannuels et complexifié les perspectives économiques.

« Le conflit fait grimper les coûts du carburant et complique les perspectives d'inflation », a déclaré Bessent dans un communiqué rapporté par Reuters le 14 avril. Son appel à la prudence reflète une inquiétude croissante quant au fait que la récente flambée des coûts de l'énergie pourrait faire dérailler les progrès de la Fed vers la stabilité des prix, l'obligeant à maintenir une politique monétaire plus stricte (hawkish).

Cet avertissement intervient quelques jours seulement après que le Bureau of Labor Statistics a signalé une accélération spectaculaire des prix à la consommation. L'indice des prix à la consommation (IPC) a bondi de 0,9 % en mars, portant le taux d'inflation annuel à 3,3 %. Cette hausse a été massivement portée par un bond mensuel de 10,9 % de l'indice de l'énergie, son plus important depuis 2005. Les prix de l'essence à eux seuls se sont envolés de 21,2 %, la plus forte augmentation mensuelle depuis le début de la série statistique en 1967.

Cette poussée inflationniste tirée par l'énergie représente un défi complexe pour la Réserve fédérale. Alors que l'inflation sous-jacente reste plus contenue à 2,6 %, le chiffre global menace de maintenir les taux élevés plus longtemps, renforçant potentiellement le dollar américain tout en exerçant une pression à la baisse sur les actifs à risque comme les actions et les crypto-monnaies, y compris le Bitcoin.

Le choc pétrolier brouille la trajectoire des taux de la Fed

Le principal moteur de cette surprise inflationniste est la guerre en Iran et la perturbation associée des expéditions mondiales de pétrole par le détroit d'Ormuz. Selon l'AAA, la moyenne nationale pour un gallon d'essence ordinaire est passée de 2,98 $ fin février à 4,08 $ début avril. La flambée des coûts du carburant a directement impacté le moral des consommateurs, qui a chuté brusquement fin mars, selon l'indice LSEG/Ipsos Primary Consumer Sentiment.

Bien que la Fed préfère se concentrer sur l'inflation sous-jacente — qui n'a augmenté que de 0,2 % en mars — l'ampleur du rallye énergétique ne peut être ignorée. Les économistes d'EY-Parthenon estiment désormais que l'IPC global pourrait approcher les 3,6 % dans les mois à venir, car la hausse des coûts de transport se répercute sur les prix d'autres biens et services. Cet effet secondaire est ce qui inquiète les décideurs politiques et soutient l'appel à la patience de Bessent.

Une économie à deux vitesses

Les données de mars mettent en évidence une économie bifurquée. Alors que les consommateurs font face à une flambée des prix à la pompe, ils ont bénéficié d'un certain répit dans d'autres domaines. Les prix alimentaires ont baissé de 0,2 %, entraînés par la diminution du coût des œufs et de la viande. L'indice des soins médicaux a également légèrement reculé.

Cependant, il est peu probable que ce soulagement compense l'impact psychologique et financier du choc énergétique. La perspective d'une Fed hawkish, contrainte de retarder les baisses de taux attendues, modifie déjà les attentes du marché. Le potentiel de taux d'intérêt durablement élevés pourrait freiner les emprunts des entreprises, ralentir l'activité économique et réduire l'appétit des investisseurs pour les actifs ayant bénéficié d'une décennie d'argent facile. Pour l'instant, le chemin vers un pivot de la Fed semble obscurci par la fumée du Moyen-Orient.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.