Berkshire Hathaway a initié un rachat d'actions de plus de 200 millions de dollars le 4 mars, premier jour de la reprise de son programme de rachat, alors que la performance de l'action accuse un retard de près de 40 points de pourcentage par rapport au S&P 500 sur l'année écoulée.
"Les fondamentaux de l'entreprise sont bons mais pas phénoménaux", a déclaré Brian Meredith, analyste chez UBS, qui maintient une recommandation d'achat sur le titre. Meredith voit une marge de manœuvre pour le nouveau PDG Greg Abel afin d'améliorer les performances de divisions clés comme BNSF et Berkshire Hathaway Energy.
Les actions de classe A du conglomérat ont chuté de 13 % depuis que Buffett a annoncé son départ, s'échangeant à moins de 1,4 fois sa valeur comptable estimée du premier trimestre, contre 1,8 fois il y a un an. La société détient 373 milliards de dollars de liquidités et d'équivalents, les analystes estimant sa capacité bénéficiaire annuelle à environ 50 milliards de dollars.
Le déclin de l'action reflète l'incertitude des investisseurs entourant la nouvelle direction de Greg Abel et la manière dont il déploiera l'énorme réserve de liquidités. La reprise des rachats pourrait signaler une approche plus agressive du retour de capital, le prochain rapport 10-Q de la société le 2 mai devant fournir plus de détails sur l'ampleur du programme.
Abel prend les rênes
Greg Abel, qui a succédé à Warren Buffett au poste de PDG à la fin de 2025, supervise désormais la majeure partie du portefeuille d'actions de 300 milliards de dollars de Berkshire. Ce changement constitue une légère surprise pour certains investisseurs qui s'attendaient à ce que d'autres gestionnaires aient plus d'autorité. Le défi immédiat d'Abel est de s'attaquer à la tendance atone des revenus et d'articuler une stratégie claire pour déployer les vastes réserves de liquidités de la société. "J'aimerais voir Greg Abel affronter les problèmes et tracer un plan pour l'amélioration des bénéfices et des revenus", a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA.
Valorisation et Perspectives
Malgré la sous-performance récente, certains analystes voient de la valeur dans les actions de Berkshire. Chris Bloomstran de Semper Augustus Investments a estimé la valeur intrinsèque de la société à 855 000 dollars par action, soit 21 % de plus que son prix actuel. L'analyste d'UBS, Brian Meredith, maintient un objectif de cours de 871 000 dollars sur les actions de classe A, ce qui implique une hausse de près de 25 %. La performance future de l'action dépendra probablement de la capacité d'Abel à naviguer dans l'ère post-Buffett, à améliorer l'efficacité opérationnelle et à réaliser des investissements créateurs de valeur grâce à l'importante position de trésorerie de la firme.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
