La Banque du Mexique abaisse son taux à 6,5 % mais signale la fin du cycle d'assouplissement

La banque centrale du Mexique a abaissé son taux d'intérêt de référence à 6,5 % dans une décision partagée, mais a signalé la fin de son cycle d'assouplissement actuel, fournissant une orientation prospective restrictive (hawkish) après une baisse largement attendue.

Le conseil « a jugé approprié de procéder à une baisse supplémentaire du taux de référence et de conclure ainsi le cycle qui a débuté en mars 2024 », a déclaré la banque centrale dans un communiqué. À l'avenir, le conseil « estime qu'il sera approprié de maintenir le taux de référence à son niveau actuel ».

Le vote à 3 contre 2 pour réduire l'objectif de taux d'intérêt au jour le jour d'un quart de point de pourcentage fait suite à des rapports montrant que l'inflation est passée de 4,59 % en mars à 4,45 % en avril. La décision a également été soutenue par une contraction économique plus importante que prévu au premier trimestre. Deux des cinq membres du conseil, les sous-gouverneurs Galia Borja et Jonathan Heath, ont voté pour le maintien du taux à 6,75 %.

En déclarant la fin du cycle d'assouplissement, la Banque du Mexique a établi une position fermement restrictive pour le reste de l'année, donnant la priorité au contrôle de l'inflation plutôt qu'à une stimulation économique supplémentaire. Cela apporte un certain degré de certitude aux marchés, bien que le vote partagé suggère une division interne sur la voie à suivre, la banque prévoyant toujours que l'inflation atteindra son objectif de 3 % au deuxième trimestre de 2027.

Vents contraires sur l'inflation et la croissance

La décision de la banque centrale intervient après que les données gouvernementales ont montré un contexte économique difficile. L'inflation, bien qu'en baisse, reste bien au-dessus de l'objectif de 3 % de la banque. L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a également ralenti à 4,26 % en avril contre 4,45 % un mois plus tôt.

Dans le même temps, l'économie s'est contractée plus que prévu au premier trimestre, avec des baisses dans la production industrielle, les services et l'agriculture. La banque a noté que des risques de baisse significatifs pour la croissance économique subsistent, créant un exercice d'équilibre difficile entre le soutien à l'économie et l'apaisement des pressions sur les prix. Dans son communiqué, la banque a légèrement revu à la hausse ses prévisions d'inflation pour les deuxième et troisième trimestres de cette année, tout en laissant ses prévisions d'inflation sous-jacente inchangées.

Une décision partagée qui révèle des dissensions

La dissidence de deux des cinq membres du conseil souligne une division au sein de Banxico sur la voie appropriée pour la politique monétaire. Les votes des sous-gouverneurs Galia Borja et Jonathan Heath pour maintenir le taux à 6,75 % suggèrent une préférence pour une approche plus prudente, privilégiant potentiellement un retour plus rapide à l'objectif d'inflation plutôt qu'un soulagement économique immédiat.

Cette décision partagée, combinée à la fin définitive du cycle d'assouplissement, envoie un signal complexe aux investisseurs. Alors que la trajectoire des taux dans un avenir immédiat est désormais claire, le désaccord interne pourrait entraîner une incertitude du marché quant à la fonction de réaction de la banque aux futures données économiques, en particulier si l'inflation s'avère plus persistante ou si le ralentissement économique s'accentue.

Cet article est destiné à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.