Points clés à retenir :
La Banque d'Indonésie a relevé son taux directeur pour la deuxième fois en deux semaines, intensifiant ses efforts pour stabiliser une roupie sous pression face aux bouleversements géopolitiques mondiaux.
La Banque d'Indonésie a relevé son taux directeur de 25 points de base à 5,75 % jeudi, la deuxième hausse en autant de semaines, alors que les décideurs politiques intensifient leurs interventions sur le marché des changes pour défendre une roupie malmenée par la volatilité géopolitique.
« L'inflation reste sous contrôle », a déclaré le gouverneur Perry Warjiyo lors d'une conférence de presse suivant la décision. « La roupie semble se stabiliser, avec une tendance à se renforcer à l'avenir. »
La roupie s'est renforcée face au dollar après l'annonce, la paire USD/IDR s'échangeant autour de 17 820, contre des niveaux supérieurs à 17 900 avant la décision. La banque centrale a accru l'intensité de ses interventions sur les changes et relevé les taux de ses titres SRBI afin d'attirer les capitaux étrangers. L'encours des titres SRBI a atteint 1 021,1 billions de roupies, les investisseurs non-résidents détenant 238,1 billions de roupies à la mi-juin.
Cette décision illustre le défi auquel sont confrontées les banques centrales des marchés émergents alors que les conditions monétaires mondiales se resserrent. La Banque du Japon a relevé ses taux à un plus haut de 31 ans, à 1 %, cette semaine, et la Banque centrale européenne a également augmenté les siens la semaine dernière, tandis que l'inflation américaine se situe à un plus haut de trois ans, maintenant la pression sur la Réserve fédérale. La prochaine réunion de politique monétaire de la BI permettra de vérifier si des taux plus élevés et une intervention peuvent maintenir la stabilité de la roupie sans étouffer la croissance intérieure.
La décision du 18 juin fait suite à une hausse exceptionnelle de 25 points de base le 9 juin, qui avait porté le taux à 5,50 %, une mesure rare utilisée par la BI pour enrayer la glissade de la roupie vers une série de plus bas historiques. Ces hausses consécutives portent le resserrement cumulé à 50 points de base en un peu plus d'une semaine, signalant la détermination de la banque centrale à privilégier la stabilité monétaire plutôt que la relance intérieure.
Les investisseurs étrangers ont réagi positivement à la précédente hausse. La BI a enregistré des entrées de capitaux plus élevées lors d'une enchère d'obligations SRBI d'une durée maximale d'un an le 10 juin, levant 15 billions de roupies (834 millions de dollars). « Les entrées de capitaux étrangers ont également commencé à revenir sur le marché des obligations d'État, en particulier sur les échéances à court et moyen terme », a déclaré la semaine dernière Ramdan Denny Prakoso, porte-parole de la BI.
Le resserrement mondial accentue la pression sur l'Asie émergente
L'Indonésie n'est pas la seule à se resserrer. La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1 % mardi, son plus haut niveau depuis 1995, alors qu'elle lutte contre l'inflation provoquée par le conflit au Moyen-Orient. La Banque centrale européenne a également augmenté ses taux la semaine dernière. Alors que les prix à la consommation aux États-Unis sont à leur plus haut niveau depuis trois ans, les marchés s'attendent à ce que la Réserve fédérale relève ses taux, bien que le nouveau président Kevin Warsh ne devrait pas agir lors de sa première réunion cette semaine.
La BI a maintenu ses prévisions de PIB pour 2026 entre 4,9 % et 5,7 %, suggérant que la banque centrale estime que l'économie peut absorber des taux plus élevés sans compromettre la croissance. La banque centrale a déclaré qu'elle poursuivrait une intervention « cohérente et mesurée » sur les marchés offshore, domestiques et au comptant pour soutenir la roupie.
La dernière fois que la BI a procédé à des hausses consécutives de cette ampleur, c'était lors de la vente massive sur les marchés émergents de 2018, lorsque la roupie avait subi des pressions similaires de la part du resserrement de la Fed et de l'incertitude liée à la guerre commerciale. Ce cycle s'était achevé après cinq hausses consécutives totalisant 175 points de base sur quatre mois.
La prochaine réunion de politique monétaire de la BI sera scrutée de près pour déceler des signes indiquant si le cycle de resserrement a atteint son apogée ou si de nouvelles hausses sont nécessaires. Pour l'heure, la banque centrale a gagné du temps — mais la lutte plus large pour défendre la roupie contre la vigueur mondiale du dollar et l'incertitude géopolitique est loin d'être terminée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
