La Banque d'Indonésie relève son taux de 25 points de base à 5 % face à la chute de la roupie

La banque centrale d'Indonésie a mis fin mercredi à une pause de deux ans en relevant son taux d'intérêt directeur de 25 points de base pour le porter à 5,00 %, une décision ferme destinée à soutenir une roupie en difficulté. La majorité des économistes interrogés par Reuters et Bloomberg avant la réunion avaient anticipé cette hausse d'un quart de point.

« La principale raison d'une hausse des taux serait la dépréciation de la roupie au cours du mois dernier », a déclaré Tay Qi Hang, économiste à l'Economist Intelligence Unit. « Ce à quoi cela revient fondamentalement, c'est au manque de confiance du marché dans les mesures prises par la BI et le gouvernement indonésien pour protéger la roupie. Les investisseurs pensent que ces mesures n'ont pas été suffisantes. »

Cette décision intervient après que la roupie a glissé d'environ 5 % depuis le début du mois de mars, atteignant des niveaux historiquement bas et poussant la banque centrale à intervenir. Alors que l'inflation est restée modérée à 2,42 % en avril — bien en deçà de la fourchette cible de 1,5 % à 3,5 % de la Banque d'Indonésie — la faiblesse de la monnaie a forcé les décideurs à agir de manière préventive pour parer à une future inflation importée et à d'éventuelles sorties de capitaux.

La hausse souligne l'exercice d'équilibriste difficile auquel est confrontée la Banque d'Indonésie. En relevant les taux, elle vise à restaurer la confiance dans la roupie et à ancrer les attentes d'inflation, mais au risque de freiner la croissance économique nationale. « L'inflation a été modérée récemment, elle pourrait donc être qualifiée de hausse préventive, mais nous n'excluons pas d'autres hausses à partir d'ici », a déclaré Lavanya Venkateswaran, économiste senior pour l'ANASE à la banque OCBC, suggérant qu'un cycle de resserrement potentiel a commencé.

Une monnaie fragile dans un monde divergent

La décision de la Banque d'Indonésie met en lumière la pression croissante sur les banques centrales des marchés émergents qui naviguent dans un paysage de politique monétaire mondiale fragmenté. Alors que certaines banques centrales commencent à assouplir leur politique, d'autres comme la Réserve fédérale américaine et la Banque d'Angleterre restent en attente, et la Banque centrale européenne a signalé une position plus belliciste. Cette divergence crée des conditions de concurrence inégales pour les monnaies, punissant celles dont les rendements sont moins attractifs.

La faiblesse récente de la roupie a été exacerbée par les inquiétudes concernant la gestion budgétaire et l'indépendance de la banque centrale, selon un rapport de Reuters. Dans ce contexte, l'intervention de la Banque d'Indonésie sur le marché des changes s'est avérée insuffisante, nécessitant un outil politique plus vigoureux. La hausse des taux est destinée à accroître l'attrait des actifs libellés en roupies et à stabiliser la monnaie sans épuiser davantage les réserves de change.

Objectif d'inflation atteint, mais les risques subsistent

Bien que l'inflation globale de 2,42 % n'ait pas fourni d'impulsion immédiate pour une hausse, les décideurs regardent vers l'avenir. Une roupie durablement faible rend les importations plus coûteuses, ce qui pourrait finir par alimenter une inflation plus large des prix à la consommation. Les subventions gouvernementales ont jusqu'à présent protégé la plupart des consommateurs de la hausse des prix du carburant, mais la banque centrale ne peut s'appuyer indéfiniment sur ces mesures.

La décision de resserrer la politique malgré le respect de l'objectif d'inflation signale un changement stratégique. Elle indique que la stabilité de la monnaie est devenue la préoccupation primordiale. Pour l'instant, la banque centrale semble choisir une monnaie plus forte et plus stable plutôt que le risque d'un ralentissement de l'activité économique que des coûts d'emprunt plus élevés pourraient entraîner. L'attention se porte désormais sur la question de savoir si cette hausse de 25 points de base suffira à inverser la tendance pour la roupie, ou s'il ne s'agit que de la première étape d'une campagne plus longue, comme le prédisent certains économistes.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.